拉高信用債 應變景氣與升息

2017-06-01 15:56聯合晚報 記者楊雅婷／台北報導
美國聯準會（Fed）利率政策方向近期似乎有轉向鴿派的跡象，牽動債市表現。根據聯準會貨幣政策會議記錄顯示，應該等見到近期美國經濟成長降溫只是暫時現象的證據，再繼續升息。投資專家建議，短期利率風險應有限，但中期布局仍宜拉高信用債部位，並以公司債為主，如此才能減緩升息影響，又能跟上景氣復甦步調。
債券指數表現。 聯合晚報提供
安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示，從聯準會發布的貨幣政策會議紀錄，透露出美國貨幣政策快速正常化的腳步似乎出現轉折，亦即利率政策立場較原本預期偏向鴿派，美債近期因經濟成長及通膨放緩，利率呈現盤整。展望後市，許家豪表示，美國處於升息循環，預期今年還會升息兩次，明年開始被動性縮減資產負債表，歐洲、日本寬鬆貨幣政策暫時維持，利率不變。
留意公司債 在信用展望上，投資級信用債與利率連動較高，信用利差縮減至相對低點，信用利差較窄導致下檔保護較弱，基本面改善，技術面對收益的需求料仍支持投資級公司債需求，有助新興市場投資級公司債信用利差不致於大幅擴大。
策略上，許家豪表示，聯準會今年仍可能升息兩碼，加上通膨壓力仍在，長期利率風險仍須留意，故可提高信用債的布局比重，留意公司債及美國、新興市場為主。
日盛全球高收益債券基金經理人曾咨瑋表示，經濟成長力是高收債主要上漲動能之一。而5月股債大宗商品指數同漲，美元指數大幅走弱，ML全高收指數及JP新興市場主權債指數5月以來分別有1.15%及0.8%漲幅，拉長至今年以來亦有5.85%及6.52%報酬，表現搶眼。近期從Fed官員談話與FOMC會議紀錄研判，Fed將在6月升息，今年底啟動縮表，美元動態與中國經濟數據的優劣，則會影響到能源、商品原物料價格，皆是6月須留意的焦點。