群聯國泰6C購02 有潛利

2017-06-11 經濟日報 周克威
群聯國泰6C購02（729839），連結標的：群聯（8299），6/9收盤價338.0/-3.0元
群聯（8299）因記憶體市況呈現大缺貨，其中，Flash缺貨更為緊俏，法人估計，各家原廠3D NAND Flash逐步開出，但預期今年內供需失衡的情況仍難以完全改善，所以整體市況仍偏向樂觀。其中，群聯、威剛等，因為對貨源掌握度高，在這波記憶體漲勢中，營收與毛利表現都相對亮眼。
群聯今年第1季毛利率上揚六個百分點至30.7%，優於法人預期的29%，主要係工控模組比重提升至20%，預估帶動毛利率較前季大幅提升，稅後淨利12.8億元，每股稅後純益（EPS ）6.5元，優於預期的5.47元。
展望第2季，由於Nand Flash供貨吃緊，群聯營收動能較為偏弱，但下半年營運將重拾動能，主要係SSD價格適度修正有助於買氣回升，且Toshiba 64疊3D Nand產能開出，容量增幅將大於價格漲幅，有助於刺激銷售。
全年來看，儘管營收成長有限，但獲利結構改善，預估稀釋後EPS為24.52元。在投資建議上，智慧型手機、車用市場對存儲需求逐年增加，且SSD持續取代HDD，成長展望仍佳。
群聯國泰6C購02（729839）目前價外3.7%，存續天期約190天，價差在1~2檔，委買與委賣張數都在百張以上，看好個股的投資人可留意。該檔權證履約價351.0元，目前價外3.7%，到期日2017年12月25日。