特別股穩健 納入資產配置
2017-06-12經濟日報 記者徐念慈／台北報導
今年以來投資市場的一大特色是：投資氣氛熱絡，但一但出現風吹草動，也很容易引發賣壓，如：美國NASDAQ指數上周五開盤創新歷史高點，之後重跌百點，跌幅達跌2.4%，知名科技股也出現修正，蘋果、臉書、亞馬遜等股價均大跌逾3%。投信法人建議，股市逢高之際，居高思危的投資術，是適度將兼具股債優勢的特別股納入資產配置。
法人表示，無論市場處在VIX指數偏低的平靜期，或指數高的恐慌期，特別股在半年後出現正報酬機率，皆打敗全球股市，尤其市況相當恐慌時，特別股還能繳出正報酬率，表現穩健。
群益全球特別股收益基金經理人蔡詠裕表示，統計過去五年來，VIX指數在各個區間下，特別股與全球股市在隨後半年的表現可發現，當市場情緒相對平靜，VIX指數介在10-20之間，特別股與全球股市的報酬率相去不遠，但正報酬機會更高，超過八成；然而當市場情緒恐慌、VIX指數飆破30的情境下，特別股不僅後半年平均報酬仍有5%以上，且勝率高達100%，遠遠優於全球股市。顯示特別股無論是在市場多頭或震盪加劇的環境下，都有相對穩健的表現。
蔡詠裕分析，近五年特別股的年化波動度，僅全球股市的一半，股息發放又相當穩定，兼具股票和債券特性，因此當市場空頭時，投資人仍能握有股息收入，多頭時特別股也能發揮上攻力道，賺取資本利得，相當適合穩健型的投資人。
針對特別股優勢，柏瑞特別股息收益基金經理人馬治雲表示，由於特別股與其他資產類別的相關性偏低，如果投資組合中加上特別股配置，有機會發揮多元布局的效益。此外，違約率上也相對低，國際信評公司穆迪的統計顯示，過去30年來，特別股市場的歷史平均年度違約率為1.7%。