高收債下半年漲相佳

2017-06-13 02:32經濟日報 徐念慈
儘管市場持續關注美國升息和縮表的議題，但在美國經濟持續復甦，企業獲利成長等基本面利多支撐下，美銀美林美高收債券指數年初以來上漲已4.95%，相較S&P500指數上漲8.6%、MSCI世界指數上漲9.8%，高收益債市表現亳不遜色。
銀行財富管理中心表示，雖然投資人擔心升息對債市的影響，然觀察全球資金流向，債券型基金今年以來共流入近1，500億美元，為連續八年淨流入，顯示投資人心態仍偏穩健且更重視收益及配息率。雖然近期有些政治雜音，但川普主打的稅制改革、創造就業及能源自主等相關政策，可望提振美國經濟及企業獲利增長，將讓美國經濟邁入長期擴張期，美國高收益債市可望維持今年來的上漲格局。
根據統計，國內投信發行的高收益債券基金自川普當選以來，全數正報酬且平均績效2.9%，個別基金則以富蘭克林華美全球高收益債券基金上漲4.2%表現最佳，該基金布局以工業、能源、金融等產業為主，均為川普政策最大受惠產業。
富蘭克林華美全球高收益債券基金經理人謝佳伶表示，統計美國高收益債指數自成立以來，當美國季度經濟成長率落在2.5%~4%區間，高收益債季度平均報酬率可達3.3%，優於景氣低迷與景氣過熱期間的表現。觀察今年來除了公債與新興美元債外，票息收益普遍占了一半左右的債券收益組成，凸顯票息累積在債券投資的重要性。現階段高收益債利差仍屬相對低檔，在美國聯準會升息步調不變的情況下，目前2.2%~2.4%的10年公債利率水準仍有彈升空間，短線或有波動，但絕對收益率具長期投資價值。
謝佳伶表示，儘管高收益債評價面已不便宜，然發債企業基本面持續改善，且收益率仍具吸引力，預期下半年仍有續漲空間可期，建議債券組合配置仍以高票息收益、低存續期債種為主，以因應潛在利率風險，短線則須持續留意聯準會縮表與升息訊息、股市及國際油價波動對風險性債種的影響。