基金特蒐／日小型股基金 活跳跳
2017-06-16 01:20經濟日報 記者張文／台北報導

法巴百利達日本小型股票基金經理人松嶋俊介（Shunsuke Matsushima）表示，儘管美國政策不確定性與歐洲政治事件多，不免短線會造成市場波動高，但日本企業預估營收和獲利良好，堅強的財務面支撐日本企業股價走強。
全球經濟穩定復甦，日本也終於走出景氣陰霾。法銀巴黎投顧指出，日本景氣動向領先指標在去年7月止跌後，就出現回升走勢，受惠於中國與亞洲復甦，日本出口表現較強勁，日本工作機會大增，雖然失業率創1995年來低點，但薪資增長未明顯增加，首相安倍不斷替勞工發聲，希望企業提升勞工薪資，期望經濟在「外熱」後，也能帶動內需增長。
日本景氣復甦，日股表現卻兩樣情。今年以來，大型股為主的日經225或東證一部漲幅不到5%，以中小型股為主的東證二部或日本那斯達克、羅素野村日本小型股指數漲幅則都在14.5%以上。法銀巴黎投顧指出，經濟復甦與企業獲利上升，日股表現佳，小型股更是出色。
擁有25年投資經驗的松嶋俊介偏好小型股，一來是小型股長期表現超過整體日本市場，二來日本小型股股票價值被低估的比例高於大型股，三來小型股市場一直都欠缺效率，買方及賣方券商都很少有分析師研究，在投資領域中有許多股票，正是熟練經理人可利用欠缺效率創造獲利的來源。
松嶋俊介及其團隊就是這種挑選小型股的專家，平均資歷高達21年，經驗豐富，不僅可從基金績效獲得應證，這檔基金更是得獎常勝軍，曾獲得2013及2014年理柏基金獎（日本中小型股票／三年期）、2014年傑出基金金鑽獎（日本中小型股票／三年期）、2016年Benchmark日本中小型股票同級最佳獎。
一直看好安倍支持企業成長和解除管制政策的松嶋俊介，認為這些政策有利中小企業，尤其是與內需相關的公司。
此外，東京2020年舉辦奧運和2030年基礎設施的需求強勁，到2024年估計需要日圓64兆元用以維護及更新設施，東京奧運更將加速基礎設施的進度。
松嶋俊介及其團隊的選股和建構投資組合，也獲得晨星基金評等公司的欣賞，尤其從價值轉成長（Value to Growth）投資策略，不同於一般價值投資，只挑選股價承壓股票，他們更專注投資這些股票未來是否有翻轉與獲利成長動能，投資團隊就要同時捕捉股票的價值重估與盈餘成長動能。
松嶋俊介總是在股票跌落到同類型股票平均值低點後，逢低承接，並耐心等待股價來到同儕均值之上時，再看企業的未來獲利成長性，做為賣出鎖定獲利的關鍵，也因此基金投資組合周轉率也較低。

操作心法
價值轉成長
松嶋俊介堅持「價值轉成長」的投資策略，掌握價值重估和盈餘成長兩大因素，尋覓值得投資標的。他不僅找尋股價承壓的價值小型股票做價值型投資，更重要的是，這些股票要有潛力能轉為成長股；小型股亦是熟練的經理人可利用市場欠缺效率創造獲利的來源。
投資小叮嚀
中長期布局
基金的投資範圍包括所有市值低於4，500億日圓的日本上市小型股。中長期來看，中小型股基金的報酬率優於一般型基金，不過，波動也可能比較大。因此，投資人在布局中小型股基金時，要有中長期布局的心理準備，定期定額絕對是最佳方式。
基金挑選避險級別
另外，日圓近年波動大，投資日本基金時，可以選擇有避險的級別，以降低匯率波動對於報酬率的影響。