萬點交易區間 指數型擁錢景
2017-06-18 12:47 聯合晚報 群益證券衍生性商品部
期待已久的回檔發生了，引爆的火種來自美國科技股，可是台股堅定的將防守點定位在月線，不容否認的，這次回檔之所以能堅定以月線為攻防，反應的仍是建立萬點以上交易區間帶的基本思維，化解萬點再次形成頭部壓力的風險。
然而，這樣的策略結構是否能夠成立，則仍需視市場交易氛圍與籌碼的變化。這一波美國科技股下跌，投行報告只能說是一個提醒的觸媒，部位調整與帳務需求或許更為重要，但是從投資與交易不同的立場，ETF工具的發展浪潮，帶動市場高市值與低成交量的組合討論已久；同時，大型股或吸引最多ETF納入成分股的標的，顯然會存在資金追捧的力量，使得與其他標的間出現明顯的市場區隔。這個問題只是透過外資投行的報告被突顯出來，關於美國的重量級科技股是否有不合理的估值與偏低的波動。
這個報告的出現與市場對於蘋果iPhoen8可能的技術落後放在一起討論時，在台灣市場結構的因素明顯被個股因素所稀釋掉了。雖然這仍然可能只是一個話題性的討論，畢竟如此好運的預見結構性變動與技術性轉折發生的機率實在太渺茫。但也讓市場從台灣ETF的初次級市場行為可以建立一些新的觀察點。
元大台灣50在9日至15日間初級申購逾25萬張達81.8萬張的規模，同時外資在次級市場每日出現小幅的賣超，但是總持股張數則增加逾19萬張。
由於元大台灣50是採實物申購的ETF，因而申購ETF的券源可能來自於次級市場購入投資組合、借券或庫存部位，同一期間外資現貨市場賣超逾270億，借券市場如果也沒有新的需求，則應屬於庫存部位的移轉申購。
因而市場對於後續的多空解讀與波動判斷，因為這些觀察可能出現不同路徑的發展，導致對於大盤交易區間的估計或許存在正負500點的差異，但就目前多方力守月線的技術性態度觀察，建立萬點以上交易區間的企圖確實強烈，但外資是否利用不同形式形成新的技術觸發，確實也存在足夠誘因與潛在動能。
於權證交易者而言，不太可能過於追逐短線客操控力強的中小標的，或單一買盤形成的單日權證買超標的，但不管是基於哪一種交易目的，指數型權證的交易機會實在不宜輕忽，其潛在的空間或許相對充足。