大中華基金 進場時點到

2017-07-03經濟日報 記者王奐敏╱台北報導
第3季股市揭開序幕，中國券商中金公司（CICC）發布的第3季投資策略，看好下半年大中華股市表現，預計A股走勢偏向積極，個股不乏機會，儘管中國金融加強監管，政策風險仍在，對中長期投資而言，A股是增加配置的時機，H股市場相對A股估值更低，第3季可擁抱兼顧中、港、台資本市場大中華股票型基金。
中金公司在「下半年A股市場展望」報告中指出，中國強大的內需市場、依然相對便宜的高端勞動力、全球最大的高鐵網及無線網路等優勢，讓產業升級和消費升級趨勢愈來愈明顯；當前市場估值風險已大幅降低，獲利增長依然穩健，如果下半年導致近期市場回檔的流動性偏緊狀況緩解，預計A股可出現更積極的走勢。
保德信大中華基金經理人陳舜津分析，中國貨幣政策轉趨中立，雖然金融反腐、金融監管及去槓桿持續，但值得注意的是，19大將於下半年舉行，官方有「維穩」意願，加上A股已被納入MSCI新興市場指數，長線投資資金進入A股，目前看好大型股優於中小型股。

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陳舜津認為，目前中國處於經濟轉型，消費升級的階段，需求改善推動消費股業績好轉，法人投資者占比攀升，將更注重業績的確定性及估值匹配程度，引導市場向價值投資依靠；香港H股目前相對A股估值更低，且受中國金融監管因素的衝擊較小、歷史包袱更輕。
類股配置上，陳舜津認為可鎖定三大面向，首先是消費升級，包含白酒、家電、娛樂、教育股；其次是科技創新，如iPhone新應用、進口替代、AI人工智慧；最後是基建投資，包括一帶一路商機及PPP。
日盛中國戰略A股基金經理人黃上修表示，整體來看，只要監管及流動性不出現超預期收緊，股市將從結構行情轉為向上行情，下半年指數具上攻機會，同時擁有價值投資及第1季季報業績的行業，可以持續留意。