人民幣債抗震 報酬亮眼

2017-07-07經濟日報 記者王奐敏╱台北報導
受各國央行可能相繼緊縮貨幣政策的疑慮所影響，近期全球公債利率走高，但人民幣債市不受影響，反而隨人民幣匯率走升，加上供給面持續匱乏對點心債價格支撐，帶動人民幣債券基金近月報酬表現突出。
投信法人表示，面對接下來可能的債市動盪，建議可透過布局人民幣債券追求低波動的穩定債息，此外由於人民幣短天期債券具有收益率高於成熟國家、價格波動度較低的特性，投資效率佳也可留意。
復華新興人民幣債券基金經理人黃媛君表示，2017年離岸人民幣債券到期量大，淨供給不足及再投資需求，將支撐債券價格表現，配合中國人民銀行貨幣政策緊平衡，且人民幣中間價計算式加入逆周期因子，又有債券通、MSCI納入A股等題材，使市場對人民幣的貶值預期低，有助離岸人民幣債市及貨幣市場穩定。
就市場面觀察，黃媛君指出，5至6月人民幣資金成本一度上揚，但期間短暫，隨貨幣市場利率下滑，債券價格溫和上漲。
2017年離岸人民幣債券的債務到期量高達四成，再投資需求大，可望支持債市表現穩定。
7月起中國及香港兩地實施債券通，初期以北上為主。黃媛君分析，目前離岸人民幣債券利率高於中國大陸境內債券，若開放債券通南下，對離岸人民幣債券來說將是一大利多，除了擴大離岸人民幣資金池外，隨資金湧入使殖利率可望下滑與境內債券殖利率的利差收斂，後續可持續關注何時開放南向債券通的消息。
日盛中國高收益債券基金經理人曾咨瑋表示，財新智庫7月3日公布，中國6月財新製造業PMI升至50.4，重回臨界點以上，這一走勢與官方製造業PMI一致，此外中國為增加在全球債券市場的重要性，經由開放境內債券市場，加快改革創新，健全相關體制機制、推動提升評級承銷等配套服務水準，以利境外投資者參與範圍逐步擴大，在經濟向好政策推動下提供中國債券後市表現機會。