新興債變身 投資黑馬
2017-07-17經濟日報 記者王奐敏╱台北報導
全球股債市在上半年呈現雙贏局面，新興股債更擺脫前幾年的頹勢，成為大黑馬。展望未來，中國信託投信表示，新興債值得投資人特別關注，因為許多新興國家的財政狀況已好轉，禁得起美國聯準會（Fed）緊縮政策帶來的考驗，加上新興市場對外國融資的依賴性降低，對資金突然外流的風險敞口已縮小，預估新興市場或將接棒成熟國家，成為投資市場主流。
中國信託雄鷹新興市場債券基金經理人房旼表示，西班牙對外銀行（BBVA）於2010年提出「雄鷹國家」（EAGLEs，Emerging and Growth-Leading Economies）的概念，與風光一時的「金磚四國」相比，雄鷹概念分類更精確，側重GDP的增量而非絕對值；再者，雄鷹成員國資格每年都要接受檢視，動態調整，涵蓋國家並非一成不變。
另外，雄鷹新興國與其他新興市場國家有項較大的差異，在於雄鷹國全球經濟成長動能高度連結。根據BBVA預測，2015年~2025年，新興市場占全球GDP成長比重將達79%，其中雄鷹成員國經濟成長占比高達64%。目前雄鷹成員國有15個、觀察國多達20個，隨著經濟規模不斷擴大，對全球經濟影響力不容小覷。
房旼指出，相較過去幾年，全球高收益公司債利差快速收斂，目前無太大收斂空間，反觀雄鷹主權債利差收斂之勢才剛起步，且與過去低點仍有段距離，未來資本利得空間值得期待。預估未來雄鷹國通膨走勢逐漸和緩，央行利率政策將有更多寬鬆籌碼，有利後市表現。