四利多激勵 新興市場樂活
2017-08-09 15:39聯合晚報 記者葉子菁／台北報導

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今年以來資金持續流入新興市場，主要反映美元走弱、經濟回暖及企業獲利改善，法人表示，市場預期美元再向下空間有限，持續看好新興市場股市未來投資前景，主要是基本面、資金面、匯率面及評價面等四大利多因子。
凱基新興市場中小基金經理人陳沅易表示，新興市場基本面佳，經濟成長速度優於成熟市場，歷史經驗顯示，當新興市場與成熟市場經濟成長率擴大時，新興股市較具投資吸引力。
資金面上，全球基金經理人尚未大幅配置新興市場部位，故資金仍有流入空間。
此外，長期匯率相較於出口比重仍處於低估水準，有利新興市場資產表現。
評價面上，新興市場Shiller本益比（P／E）約13倍，仍有上揚空間。此波美元漲勢已維持六年，觀察過去幾次的升息經驗，升息後美元趨貶機率高、不一定會使美元走強。由於市場預期美國與主要國家未來有縮表可能，故美元近期走勢疲弱，若此趨勢持續，將有利新興市場走勢。
陳沅易表示，新興市場的高息國家對美國長天期利率走勢較為敏感，目前美國短天期利率因升息而上升，長天期利率則未大幅反應，未來長天期利率若明顯上揚，新興市場將受到較大壓力，但目前市場多認為美國縮表將為緩步，且若美國經濟能維持健康成長，相關衝擊應可減低。
看好區域部分，陳沅易表示，除了新興亞洲成長動能強勁外，包括俄羅斯及巴西的股市評價均具投資吸引力，其中俄羅斯Shiller P/E更是僅4.8倍，而巴西央行於7月底再度調降指標利率1%至9.25%，且央行會後聲明趨於鴿派，未來仍可能持續釋出降息利多，加上勞動法改革獲通過，投資人信心大為提升，有助提升巴西經濟前景。
群益新興金鑽基金經理人李忠翰表示，在成熟國家經濟相對穩定之下，有利新興市場貿易活動持續回溫，此外，由於新興市場通膨壓力進一步放緩，貨幣政策方向估趨於中性或偏寬鬆，再加上部分新興國家仍持續推動經濟改革政策或稅務改革，亦有助促進相關類股表現和政府財政狀況改善，整體來看，新興股市中長期投資前景仍值得期待。