亞洲高收債 進場時點到
2017-08-17經濟日報 記者朱美宙／台北報導
近期國際市場多空消息分歧，美國、北韓陷入緊張，瑞銀資產管理亞太區固定收益主管貝斯高（Hayden Briscoe）指出，一旦看到美國南韓駐軍減少，意味將有戰事發生，他目前操作策略是減碼韓元、看多日圓。
儘管瑞銀南韓當地的研究團隊，對於美朝爭議持平看待，但基金經理人高度戒備。貝斯高說，如果有戰事發生，美國會先移動南韓駐軍，才能發射飛彈，韓元匯率會更弱。地緣政治可能成為近期投資風險，瑞銀團隊也密切關注中國與印度邊界爭議。
就基本面來看，貝斯高建議，投資人可以開始對美國高收益債基金獲利了結，轉進亞洲高收益債基金。
根據彭博數據，美銀美林美國高收益債指數的收益率為5.46%，已經低於亞洲高收益債的6.11%，至7月底止利差已縮小到362點，亦低於亞洲高收債的421點。
貝斯高表示，未來在美國聯準會將實施縮減資產負債表的政策下，美國高收益債券利差有可能擴大，對於美高收債的前景，看法相對保守。
此外，中國信貸緊縮可能影響美國高收益債券。貝斯高說，中國信貸緊縮將會影響到新興市場的原物料出口國，負面效應將會陸續顯現，而美國能源與原物料相關高收益債也會受到影響。若是投資亞洲高收益債，能源與原物料的比重較低。瑞銀亞洲高收益債基金配置四成在中國市場，但貝斯高說，中國國內產業反而比較不受信貸放緩影響，且過去兩年已有大幅修正，現金也多處於高水位，有投資機會。
亞洲高收債還有低違約率、低存續期的優勢。貝斯高指出，目前亞洲高收益債券的存續期間平均為3.3年，低於美高收的3.7年與歐洲高收債的4.3年，面對未來不久可能出現的貨幣政策由鬆轉正常的挑戰，亞洲高收債可說擁有更多的防禦空間。