聯準會鴿派抬頭 新興債、高收債擁錢景
2017-08-18 14:07 聯合晚報 記者葉子菁／台北報導
聯準會公布7月會議紀要顯示，儘管大多數成員堅持通膨率會在中期逐漸升向2%目標，但也不排除通膨率低於2%的時間長於預期，使得7月紀要中，未透露聯準會今年啟動縮表的時程。
安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示，由於聯準會相對鴿派發言，使市場對於央行加速緊縮擔憂有所緩解。
根據目前美國聯邦基金利率期貨顯示，2017年再次升息的機率約為40%。在債市投資上，許家豪認為降低利率敏感度仍相當重要，因此存續期應維持相對較短，以投資級債作為防禦部位，區域上以美國與新興市場為主。
許家豪表示，目前通膨疲弱使得聯準會官員對於升息時間分歧，美國10年期公債殖利率在7月全月微幅下滑1個基本點。展望後市，美國在內需支撐下，美國今年經濟成長率可望保2，而隨著景氣增溫，聯準會下半年可望再度升息1碼，並啟動資產負債表縮減，將利率逐漸回復中性。
債市布局上，建議以信用債為主，由於信用債可提供較多的升息緩衝空間，整體表現良好，利差大多呈現收斂走勢。
因此，目前布局主要以較高收益率與較短存續期的企業債為主，並輔以基本面轉強，且市場信心度高的新興市場公債。他表示，新興市場部分，拉美地區通膨降溫，可望使相關國家央行進一步採取寬鬆貨幣政策，全球新興市場債7月上揚0.93%。
野村亞太新興債券基金經理人謝芝朕表示，由於通膨仍在低檔，美國公債殖利率也處於相對低檔，市場持續追求收益，亞債、新興債以及美國高收債仍是相對看好標的。
目前全球高收益債券市場價格雖有偏高情形，但是自從法國總統大選順利結束之後，市場多頭環境持續，而這也嘉惠高收益市場表現。以價格而言，歐高收債價格最昂貴，其次是美高收債，亞高收債則是物美價廉；因此，持續看好亞高收債，歐高收債則保持中性看法。美高收債的違約率有望回穩，展望依然樂觀。