華航黃金交叉 股價起飛
2017-08-20經濟日報 文／邱馨儀
華航（2610）上周股價強漲，日KD由50-70黃金交叉向上，5日均價持續大於60日均價，連拉五根帶量長紅棒，上周五（18日）最高衝上11.5元，終場收在11.2元，爆出13.7萬張大量，一周漲幅達22%。中華航空第2季獲利告捷，總經理謝世謙更看好第3季客運與貨運價、量齊揚，營運將會「非常非常非常好」。此外，未來華航將以航線獲利為優先考量，「華航不用做老大、也不是老大」。謝世謙強調，華航只有獲利與效益的考量，沒有政策的考量。
謝世謙的宣示讓法人對華航的未來看法較為樂觀。事實上在去年華航空服員罷工後、空服員外站津貼拉高，法人認為，華航一年的成本增加近20億元，對華航的長期營運相當不利，也影響市場對華航長期獲利的評價。

但華航第2季獲利17.6億元，並提列資產減損9億元，累計上半年提列資產減損已達到37.48億元。第2季漂亮的成績單也改變市場對華航的看法，加上華航持續汰換較舊機型，待11月再提列兩架飛機資產減損之後，明年後華航新機效益將可顯現，營運成本可望遠優於今年。
至於華航去年歷經空服員罷工事件後，空服員薪資津貼大增。為了降低人事成本的衝擊，華航大砍紅眼航班超過百班，以提高營運效率、降低影響。由於第2季獲利表現亮眼，華航從9.2元起漲，五天內漲幅便超過二成，與均線呈現嚴重乖離，技術指標也步入超買區域，短線必須拉回整理，下檔支撐約在10.5元附近。籌碼面上，最近五日外資買超69，620張，投信買超25，421張，自營商買超20，791張，三大法人五日合計買超115，832張。
華航上半年營業利益24.33億元，但為提升產品服務水準產生汰機資產減損，上半年歸屬母公司稅後淨損19.99億元，每股稅後淨損0.37元，好轉最大原因是去年航空貨運大虧，今年卻獲利豐厚，因而繳出漂亮成績單。
謝世謙表示，客運部分第2季受惠載客率高、油價低以及航線效率提升。歐洲長程線以新世代A350-900客機完成世代交替後，載客率與營收表現較第1季明顯成長，客運收入更創同期歷史新高，獲利狀況為近六年以來同期表現最佳，載客率達80.4%。
今年營運改善最大的業務是貨運，華航貨運量為全球前十大，今年運價一直維持在高檔，對華航助益相當大，也被認為是獲利能力提升的最重要因素。第2季收入較去年同期成長，因總體經濟情勢與貿易需求持續呈現穩健復甦態勢，使2017年上半年度貨運收入較2016年同期增幅16.8%，7月貨運的營收並已占整體營收的三成。
貨運的旺季在第3季、第4季間，第3季客運的載客率與票價較之第2季將再往上拉高，今年貨運價量齊揚、艙位需求強勁，預計在第3季末、手機業者開始大量出貨後，運價有機會進一步上漲，客、貨運都大好，第3季的營運可望「非常非常非常好」。

選股原則
華航（2610）近期日KD在50-70黃金交叉向上，5日均價大於60日均價，具技術面優勢，入選本周熱股。
小檔案
公司股號：2610
董事長：何煖軒
總經理：謝世謙
成立時間：1959/9/7
上市時間：1993/2/26
資本額：547億元
主要產品：航空業務