國際債基金 穩健取勝
2017-09-01 00:33 經濟日報 記者王奐敏╱台北報導
近期北韓試射導彈的言論和舉動，一度引發國際緊張情勢，然而在全球經濟維持溫和復甦的前提下，全球市場表現獲得支撐。債券市場則由於歐美央行對升息採取謹慎態度而受到鼓舞。另一方面，投資人對於收益、抗波動的長期需求等支撐下，債市投資需求仍不減。
以安聯國際債券基金為例，這檔基金成立超過30年，長期深受投資人信賴，投資團隊豐富的投資經驗對於投資判斷上亦有加分效果。
安聯國際債券基金主要投資於歐元、日圓、美元等三大貨幣資產，投資標的遍及全球主要國家，投資債券平均等級在AAA級以上，整體投資組合的債信風險相對較低、安全性相對較高。
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這檔基金在投資範圍方面，主要瞄準公債、公司債及抵押債，投資團隊希望藉由多元化的靈活配置，可適度分散市場風險。投資策略配置主要是採取靈活調整的大原則，目前在信評分布以投資等級債為主要部位，其中以A與BBB債的比重相對較高。
在貨幣配置上，這檔基金多元配置於美元、歐元與日圓等多國貨幣，透過不同幣別資產比重動態調整，以期能掌握額外潛在收益機會。
展望後市，今年全球經濟成長仍優於2016年，預計今年經濟成長率為3.5%，高於2016年的3.1%，已開發國家及新興市場均呈現優於去年經濟成長的態勢。
目前來看，其中，美國整體景氣表現今年將優於去年，主要在於就業市場改善持續推升民間消費，企業投資在低基期之下可望反彈，但因美國總統川普政策對政府支出的影響尚未顯現，第2季GDP成長預期較第1季成長2.4%，預計今年美國GDP為2%。
歐洲區經濟成長持向穩健方向發展，雖近期歐洲政治情勢陸續有雜音傳出，不過基於經濟信心持續至近幾年來的新高，預估歐元區今年經濟成長率至1.9%，民間投資內需改善與出口動能增強。歐元區第1季GDP上升至0.6%，市場上修歐元區今年經濟成長率由1.9%上修至2%。
近期歐債、美債殖利率維持區間表現，7月份美國10年期公債利率與6月底相當，利率約維持在2.3%附近。未來幾個月，薪資及通膨有走低趨勢，將牽制主要央行貨幣政策走向，美國在逐漸步入升息循環下，利率仍呈現上揚，惟幅度應有限。
信用債表現優於公債，投資級信用債因供給面有利支持，及信用體質較佳，配合歐美景氣好轉及新興國家體質轉好，亦有助於相關債市表現。
整體上，債券市場前景充滿挑戰。如同北韓問題反映的，債券對投資組合能產生防禦效果，且對地緣政治前景持悲觀態度的投資人，勢必傾向保持債券部位。然而，市場基本面未能有利債券市場的表現。不過，債券殖利率上升幅度未必會如投資人所擔憂的高。根據華爾街日報8月份調查顯示，受訪者預期美國10年期公債殖利率將在今年年底時上升0.3%，並在明年上升0.4%。