地緣政治亂市 主動式投資可快調資產配置避險
2017-09-15 15:24聯合晚報 記者楊雅婷／台北報導
北韓頻試射飛彈，多次挑動全球市場敏感神經，如今引發國際社會制裁，聯合國安理會並進一步通過新一波制裁案，禁止紡織品出口並限制原油運量維持目前水準。法人表示，今年以來，地緣政治等非經濟因素造成的變數，第一時間容易引起市場出現較大波動。不過回顧過去，近年來這類Risk-on、Risk-off頻傳，不論是黑天鵝、還是灰犀牛，市場情緒回復的速度也愈來愈快。
機構投資者最擔憂的前四大風險因子。 聯合晚報提供
歷史經驗顯示，全球政治不確定性驟增，另一方面，往往也是投資人冒險的好時機，這種環境應有利於採取主動式投資的經理人，因為他們可以更迅速把握資產價格調整的機會，調整資產配置。安聯環球投資（Allianz Global Investors）近日發布「全球風險觀測調查」報告發現，近五分之三的機構投資者表示，近期全球政局變化，讓他們更加重視風險管理，為平衡風險與回報，主動型積極管理成為首要考慮。有近三分之二（65%）的投資者指出，近期市場環境中，主動型投資管理有望在投資組合中，發揮重要作用。
該調查報告也指出，「地緣政治」成為全球頭號風險因子，四成四的全球機構投資者關注地緣政治變數，可能對投資表現帶來的影響、超過半數的受訪者為權衡風險與報酬，下調預期回報目標。
安聯投資環球投資策略師杜納恩（Neil Dwane）表示，這次調查結果顯示，地緣政治的不確定性對投資決策構成重要影響。而地緣政治的不確定性，主要來自：近幾個月來，北韓測試洲際彈道飛彈等所造成的緊張局勢所致。雖然金融市場難免受外圍環境影響，但與近期任何時間相比，眼前地緣政治因素似乎對於全球投資者的決策，造成更大影響。
除了北韓問題，調查報告指出，有31%受訪者表示，就投資而言，美國政治問題是個令市場憂慮的風險因素，且對於市場施加的壓力和影響程度日益顯著。這可以解釋：為何即使近期股市走勢強勁，但投資者在處理風險與回報此難題時，更重視「風險管理」，同時並願意降低回報的預期。
在後續觀察指標方面，安聯投信表示，有三個關鍵跡象值得觀察。一是關注北韓政府是否有進行民防演習。二是留意長駐在南韓的美國軍方眷屬，是否有撤離的跡象。三是留意日本政府是否有撤僑舉動。