高息A股+境外債 夠利
2017-10-02 經濟日報 記者王奐敏╱台北報導
MSCI中國指數今年來強漲逾四成，強勢表現力壓歐美日和全球，輔以第4季旺季和「十九大」題材持續發酵，都讓投資人現階段對錢進中國躍躍欲試。
摩根投信指出，在政策、業績和資金行情力挺、與估值合理等利多題材加持下，看好陸股接下來行情，不過陸股波動大，若能以股債平衡方式介入，不僅有攻守兼備效果，更可靈活調整股債配置，創造較高的報酬空間。
過去平衡型基金常因股債雙邊配置，常給人漲不贏股市的刻板印象，但摩根中國雙息平衡基金經理人應迦得指出，若過去三年採用「60%高息A股+40%境外債」策略參與中國，累計報酬超過81%，明顯領先單純投資滬深300指數逾67%漲幅。若以承受一單位波動度可以換取到報酬的角度來看，股債兼具方式也都讓投資人能以較低的波幅享受到較高的收益，可見「高息A股+境外債」策略不論在上漲潛力及波動承受度均較純股投資有優勢。
應迦得分析，歷經過去幾次大幅震盪洗禮，投資人更加留意波動風險控管，股債混搭的中國平衡基金因而出線，尤其是納入高息A股的中國平衡基金，有機會在較低的波動度下參與中國長線走升趨勢。
之所以陸股投資聚焦高息A股，應迦得說明，海外資金偏好配息穩健的大型藍籌股，自MSCI 6月宣布納入A股後，陸股投資氣氛持續加溫，隨著A股走向國際化，帶動海外資金（QFII）所偏好的高質量白馬股（高ROE、強現金流）今年來表現亮眼，長期報酬亦領先大盤。
至於為何看好境外債，應迦得表示，多數能在海外發債的中資企業都屬於具規模、營運穩定且體質較佳的公司，信用風險偏低。看好具競爭優勢、資產負債佳且評級穩定的公司仍深具投資價值。
群益中國金采平衡基金經理人顏世龍指出，儘管先前國際信評機構調降中國主權債信評，市場都未有太大反應，在基本面相對具有韌性，以及預期政府可能出台相關政策之下，中國債市後續表現仍有撐。