美房地產ETF潛利大
2017-10-03 經濟日報 記者趙于萱／台北報導
聯準會（Fed）引導利率正常化，債券殖利率走升向來不利不動產產業，不過市場人士指出，長債殖利率預期緩步揚升，美國為首的房市仍景氣向榮，基本面可望抵禦利率風險，其中具低成本優勢的房地產ETF，將是參與行情利器。
群益道瓊美國地產ETF基金經理人張菁惠表示，過往央行緊縮貨幣政策，房地產市場因利率敏感度高，類股走勢遭到壓抑，但本波美國啟動升息循環，Fed強調以漸進式、較不衝擊市場的方式收縮資金，即使10月開始縮表，也重視資訊透明度，使美國長天期公債殖利率處於低檔。

以美國30年期公債殖利率為例，上周一度升至2.87%波段高點後，不久震盪回落，10年期公債殖利率也維持2.2~2.3%歷史相對低檔，對房市影響暫時不大。
根據研究資料，過去40年美國地產業大致經歷兩次完整景氣循環，第一次是1972年9月至1989年8月，第二次是1989年8月至2007年1月，分別歷時155個月及190個月，其中美國REITs累積報酬率各達到911.3%、1，022.1%，推算年化報酬率為18.7%、15.8%，代表房市景氣擴張速度若穩定向上，地產股表現值得關注。
目前美國房市進入第三波循環，自2007年1月至今約走了61個月，但累積報酬率只有160.3%，換算年化報酬率約9.7%，潛在上漲空間仍大。張菁惠指出，本波美股牛市已超過八年，經歷2008年金融海嘯，基本面更加穩固，美國房市租金與出租率均維持高檔，有利房地產指數表現，其中房地產ETF具備低成本參與行情優勢，可列為布局首選。
復華富時不動產證券化基金經理人蔡佩珊指出，日前美國公債殖利率彈升，確實壓抑REITs短期走勢，但REITs指數來到區間低檔獲得支撐。後續關注重點建議留意其他央行是否陸續退出寬鬆政策，配置上可挑選獲利能力較強的次產業，如工業物流REITs。