席勒：美股價高若回檔恐「跌很大」 只是時候未到
2017-10-14 22:22經濟日報 記者湯淑君
2013年諾貝爾獎得主、耶魯大學經濟教授席勒（Robert Shiller）表示，美國股市目前價位已高，僅次於1929年和2000年的水準。他認為，美股未來可能面臨大幅整理，跌幅可能很大，只是現在時候未到。
席勒說，美股現在的「周期調整本益比」（CAPE）已來到31，相較於1929年的32.5和1999年底的44，是1881年以來第三高的時期，比2007年時的價位還要高。（CAPE是以標普500指數目前的市價，除以過去10年通膨調整後的每股盈餘平均值。）
席勒日前接受加拿大環球郵報（The Globe and Mail）專訪，被問到對股市前景是否感到緊張時，席勒答：「我很緊張，因為可能跌很多。光是回到歷史平均值，回檔整理的幅度就會很大、大空頭市場。但就此刻而言，我不認為發生那種情況的時機已成熟。」
席勒指出，美股不會只因價位高，就跌入空頭市場，同樣重要的是市場主流說法是什麼，那將反映一般投資大眾對股市大盤的態度。席勒長年研究投資人心理，發現投資人往往在他們相信其他人傾向驚慌之時，才變得驚慌。
但席勒說，就目前流行的市場說法來看，還看不出美股崩盤歷史即將重演的跡象。
席勒進一步解釋，近來的主流市場說法簡單說就是「美國總統川普」，是關於川普所帶動的一股運動，是一種「親商」的說法，調降企業稅只是其中一部分而已。
此外，此刻彌漫著對未來的恐懼感，唯恐工作被電腦搶走的憂慮已大增 ，從過去兩年來各國對「全民基本所得」（universal basic income）的興趣銳增可見一斑。席勒認為這種思考模式有助於支撐股市。許多人在市價已高時仍願意進場買股或買房，因為他們擔心自己的將來，希望擁有某種有增值機會的資產，讓他們即使將來沒了工作，生活也有依靠。
席勒另外在接受巴隆周刊（Barron's）專訪時提到，市場日益盛行的一種新說法是，機器人和人工智慧（AI）技術一日千里，促使民眾想要投資一些能協助他們安然度過未來挑戰的股票，這正是「FANG」（臉書、亞馬遜、Netflix和Google）以及科技股受到追捧的主要原因。
鑒於語音辨識軟體、翻譯程式、自動駕駛車、甚至能橫渡重洋的無人駕駛船等新奇技術層出不窮，令民眾既驚異又害怕，席勒認為這種市場說法短期內還不會消散。