投顧：ABS利差上升循環延續至2020年
2017-11-23 12:22經濟日報 記者楊雅婷
凱基投顧認為，ABS利差上升循環將自2017年延續至2020年，看好ABS業者在期間內之獲利展望。
基於ABS已進入利差向上循環，看好ABS業者台化（1326）、國喬2017至2018年之獲利展望。
2012-2016年，由於中國家電下鄉政策退場、中國業者擴產，ABS陷入長達5年的利差下降循環。
凱基投顧認為，ABS已於2017年進入利差上升循環，且此波循環將可持續到2020年，主要係考量ABS為AN、丁二烯、SM等三種塑化品之共聚物，其中，丁二烯、SM料源多來自輕油裂解廠，故ABS業者擴產時程必須與輕油裂解業者配合，中國輕油裂解廠投產潮2020年方開啟，使下游配套的ABS產能最早在2021年方能開出。
凱基投顧預估，2017-2020年全球ABS產能僅將複合成長2%、低於需求複合成長的3%，使開工率自2016年的73%提升至2020年的76%。且預估2017-2018年ABS利差將達US430／mt、US430／mt，較2016年的US253／mt大幅成長。
另外，2017年9月為止，中國住宅銷售面積年增率仍達8%，將帶動2018年全球ABS需求年增3.5%。
考量9月為止中國空調內銷量累計年增55%，使目前業者ABS庫存量低，凱基投故預估2017年第4季ABS利差達US530／mt。不過，後續也要留意原油價格下跌、原物料需求偏弱的預期。