六大原因 導致A股連續調整
2017-11-27 11:49聯合報 記者林宸誼
自上周四（23日）A股市場大幅下探以來，市場擔憂情緒一直未能緩解，滬深股指連續下探並創階段新低。27日早盤，隨著保險、銀行、券商等權重金融類股和白酒、食品飲料和家電等白馬股居多類股的大幅下跌，深證成指盤中一度跌逾1%，滬指也一度跌近0.90%，滬深300和上證50等跌逾1%。
包括美的集團、青島海爾、格力電器、新華保險、中國平安、洋河股份、山西汾酒、瀘州老窖等白馬股跌幅明顯。
證券時報報導，中信證券認為，市場對估值的擔憂源自於短期情緒變化，近期市場連續調整主要出於金融監管持續發力、部分機構兌現收益、資金緊張預期漸起、解禁寒潮再度來襲、經濟結構不斷改善、增量資金等待入場等六大原因。
上周再度傳出暫停批設網路小貸牌照、銀監會清理整頓小貸公司的資訊，次新股龍頭特停結束後連續大幅調整，監管層短期對主題炒作抑制有所加強，長期看，相關舉措有利於穩定市場，防控風險，但從短期的角度，加強了投資者對於金融監管力度加強的預期。
優質白馬股今年表現亮眼，大量以白馬股進行主要配置方向的基金，獲得豐厚回報。臨近年底，公募機構對於抱團的白馬股先於其他持倉機構獲利了結，可以在兌現收益的同時給競爭者的淨值帶來壓力。部分業績優異的基金會先發制人，落袋為安。
十年期國債到期收益率繼續緩慢攀升，保持在4%附近。加上年底美國聯準會加息預期、商業銀行MPA考核等多重因素，造成投資者對市場流動性的擔憂。
未來2個月，市場面臨較大解禁壓力。2017年12月，兩市A股限售股解禁市值超過人民幣2，900億元。2018年1月將現解禁高峰，解禁市值達人民幣5700億元，其中不乏一些大市值股票。
近期來看，減持公告層出不窮，一些缺乏基本面支撐的股票在解禁後必然會遭受巨大拋售壓力。隨著解禁潮的臨近，市場對其擔憂也在逐漸上升。
從更長遠的時間看，經濟結構不斷改善，增量資金存在有進一步配置A股的需求。長期因素將對市場構成支撐。
11月以來，新成立的開放式基金規模已達人民幣746億元，其中股票型基金和混合型基金合計人民幣463億元，將為市場提供支援。債券、PE、房地產等市場流出的資金，都存在部分配置A股的需求。上周滬深港通合計成交淨買入人民幣15億元，代表在市場回檔的同時，外資正在借機布局。