<基金> 高收債雙利多 後市可期
2017-11-29 經濟日報 記者王奐敏
全球景氣持續向好，加上市場投資信心加溫，連動高收益債市多頭氣盛，摩根投信統計自1987年以來高收益債漲跌幅發現，高收債市除了從未連兩年繳出負報酬，且一旦報酬率由負翻正後平均連續四年維持正報酬，上漲機率高達八成。美國高收益債券坐擁高收益率，利率風險相對低，建議投資人可適度配置優質的美國高收益債。
摩根環球高收益債券基金經理人羅伯．庫克（Robert Cook）指出，高收益債中長期勝率高，過去30年從未連續兩年下跌作收，2008年下跌後甚至連續六年收漲，顯示未來維持正報酬機率高。
庫克分析，儘管今年來高收益債券漲勢不如股市來得耀眼，但市場對於中長線通膨以及利率的預期仍舊低迷，在收益持續當道的大環境背景下，投資人仍偏好能提供較高收益標的，高收益債券違約率持續改善，不僅收益率仍高於多數券種，存續期間也較短，在利率緩步走升期間攻守兼備，投資吸引力持續看俏。
從技術面來看，庫克表示，儘管今年來高收益債券資金流向偏清淡，但今年新發行債務活動較高峰時期降低了近三分之一，且逾六成資金用途多為債務展延或再融資這類較低風險用途，供給量持續減少支撐了整體供需均衡狀況，儘管整體基金資金流向還未穩定，9月已見到回溫，再者，高收益債2013年至2015年連三年遭資金大幅調節，後續資金回流空間仍大，預期有助於推升高收益債續有表現。
群益環球金綻雙喜基金經理人葉啟芳說明，近期由於整體避險情緒減緩，全球高收益債券大受激勵走揚。儘管美國可能即將升息，但美國經濟仍處復甦階段，加上升息幅度有限，部分分析師預期美國公司債仍有不錯的表現。