新興股債 明年有看頭
2017-12-14 經濟日報 記者張瀞文／台北報導
多家基金公司最近陸續發布明年投資展望，新興股債市仍為看好標的。基金業者指出，相對於成熟市場，新興市場股債資產仍便宜，且基本面持續改善，資金配置比重仍低，預期可持續吸金，不受美國升息影響。
今年以來，新興股票基金績效傑出，許多中國基金大漲四成以上，印度基金也有三成多，帶動新興亞洲基金遙遙領先。不過，巴西股市已反映完多數利空，巴西及拉丁美洲基金今年以來也有一成多的漲幅。目前只有俄羅斯基金仍小幅虧損。

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新興市場基本面優，是支撐新興市場資產的動能。貝萊德亞太區固定收益產品策略主管卡爾（Gregor Carle）指出，亞洲明年的預估實質經濟成長率高達6%，遠高於工業國家的2.4%。另外，拉丁美洲明年實質經濟成長率預估也有2.6%，中東非洲則有2.8%。
新興市場債券基金今年更是大放異采，擺脫兩年的低迷，不論績效或人氣都從底部翻揚。
美銀美林統計，今年以來，新興市場債券基金已吸金667億美元，遠勝過高收益債券基金淨流出78億美元。
美國聯邦準備理事會（Fed）本周召開今年最後一次利率會議，雖然市場預期Fed將升息，但新興市場債券基金上周吸金金額更勝過投資等級債基金，創34周來新高。
摩根新興市場本地貨幣債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）指出，整體新興市場回到經濟擴張階段，且通貨膨脹仍偏溫和，透過政策支撐經濟動能的空間較大。
除此之外，大多數的新興本地貨幣債券具有較高的票面利息優勢，像是土耳其、南非、巴西、墨西哥等目前指數的殖利率仍然有7-11%，可說是低利下難得的投資機會。
富達投信投資部債券基金經理人夏苔耘認為，雖然成熟市場央行升息或縮減購債方向持續，短期利率可能面臨上揚風險，但是預期幅度有限。
全球經濟環境持續有利新興市場成長，但是個別國家及企業表現差異增加，選債成為重點。
歷史數據顯示，新興市場企業的債波動度低於新興市場主權債及美國高收益債，受到市場波動的衝擊較低。