特別股基金 長線釣大魚

2018-03-21 經濟日報 徐念慈
本周美股創下近六周最大跌幅，市場震幅提高，對債市承壓度也提升，但卻有不少美股個股創高點，所謂漲跌互見。其中，同樣具高息收益的特別股，因股票的票面價格較穩定、具配息功能，成為高收益債與新興市場債之外的高息商品，又因近二年特別股發行量下降、進入限量供應階段，法人建議，趁第1季底及早進場布局，有望因升息題材而逐步上揚。

經濟日報提供看好特別股供不應求的趨勢，即將在3月26日推出富蘭克林華美特別股收益基金，以主動式操作的股票型基金，強調配置不過度追隨指數、分散布局，並且將收益率、稅率等因素納入投資決策，目前市場震盪的低接時點來臨，正適合趁機布局，長期持有特別股基金。
法人表示，企業發行特別股多用以強化資本結構，但隨景氣持續擴張，以及金融監管鬆綁下，或降低企業發行特別股誘因，導致發行量年比下滑63%，市場上供給減少。但因近年美債殖利率攀高，造成高收益債收益率承壓，而具有較高收益率的特別股相對出色，將吸引資金需求增長，形成供不應求態勢。
富蘭克林華美特別股收益基金擬任經理人余冠廷表示，目前全球特別股ETF規模已達317億美元，創十年來新高，美國特別股基金更連續三年淨流入，印證市場需求熱度。
隨著美國通貨膨漲有望回溫，稅改也有利經濟前景，預計聯準會今年有3~4碼的升息機會，對固定收益型資產形成逆風，考量利率風險的負面因素，估計今年特別股市場總報酬仍有相對水準約3.5%~4.5%，投資布局時點及策略更形重要。
余冠廷表示，富蘭克林華美特別股收益基金將側重以特別股股息穩健配發的大型企業為核心配置、投資等級企業逾八成，以被市場低估的利基型企業作為戰略配置，幫助投資組合追求超額報酬。
另外，雖金融產業合計佔全球特別股市場約七成，儘管升息循環有利金融產業獲利，但適度分散單一產業風險仍有必要性，本基金預計採相對均勻配置，也將配置非循環性之公用事業、REITs等，有利風險分散效果，幫助投資更有力道。