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美元低頭 金磚四國前景俏

2018-03-23 15:05聯合晚報 記者楊雅婷
聯準會本月20~21日宣布升息一碼至1.50%~1.75%區間，符合預期，央行官員維持2018年共升息三碼的預測不變，但利率點陣圖分布較去年12月會議上移，未來兩年升息路徑趨陡。
然而，因聯準會鷹派程度低於市場預期，壓抑公債殖利率及美元指數（DXY）走低，新興市場貨幣多數走升，而美股走勢震盪。法人表示，美元休息有利新興市場表現轉強，看好金磚四國等新興市場股票型基金。

聯合晚報提供
富蘭克林高科技基金經理人馬特．摩伯格表示，聯準會利率點陣圖顯示明、後年升息速度可能略為加快，但幅度仍屬溫和，與其費心揣測聯準會一年要升息幾次並無太大意義，因為聯準會決策將依據經濟數據進行調整，重點應放在美國強健的經濟基本面，伴隨溫和上揚的通膨及利率環境，不會改變景氣及市場方向，看好美國企業稅改的潛力，可望帶動企業匯回海外獲利及鼓勵企業增加國內投資，支持更高的經濟和獲利增長。
本次會議是新主席鮑爾主持的首場利率會議，因此許多觀察人士急於了解鮑爾的方法或溝通方式是否有所不同，儘管其評論較前任主席葉倫簡潔，但溝通方式並無太大不同，顯示聯準會政策的延續性與一貫性。
富蘭克林證券投顧認為，鮑爾於會後記者會表示，進一步漸進升息是實現聯準會目標的最佳方式，聯準會維持溫和漸進升息的步調，有利風險性資產表現，儘管川普政府的貿易保護政策仍將不定期干擾投資信心，但基本情境認為不致引發全面貿易戰，建議現階段操作應穩中求進，以高息資產為核心，首選新興國家當地貨幣債券型基金、美國及亞洲平衡型基金，以及有放空美國公債的全球債券型基金，股票市場留意震盪加碼機會，美元休息有利新興市場表現轉強，看好金磚四國等新興市場股票型基金，掌握商品、科技、人口紅利等。
另外，富達投信投資部債券基金經理人夏苔耘表示，在升息循環中，亞洲高收益債具有存續期間較短，利率敏感度較低的優勢。
歷史經驗顯示，在經濟擴張的升息期間，高收益債利差因企業獲利以及信用狀況改善而持續收斂，有助吸收公債殖利率上彈幅度，降低升息的影響。且亞洲高收益債券主要獲利來源以利息收入為主，長期平均的票息收益在7%以上，穩定且較高的票息收益，亦能抵銷部分市場波動的下跌幅度。