組合型基金 分散風險

2018-04-19 經濟日報 本文摘自《組合型基金：多元資產配置新選擇》
組合型基金誕生在美國。第一檔組合型基金由Vanguard在1985年推出，這檔組合型基金70%的資產投資於股票基金，30%投資債券基金，投資標的都是該公司旗下基金。推出後大受歡迎，同時也帶動Vanguard其他基金銷售。 1987年，美國股市遭遇慘重股災，促使投資者開始思考如何根據的不同市場情況配置不同基金。公募基金在股災中也不斷開發新產品，基金類型在這時期快速增加。市場多變性與基金多樣性促使投資者產生基金篩選需求，從此組合型基金發展有了客觀驅力。
經過1990年前的萌芽與20世紀90年代一系列政策支持和市場醞釀。自2000年起，組合型基金數量成長62%，管理規模遽增30倍，組合型基金進入一個爆發式增長。
到了2017年第3季，組合型基金規模約有3.7兆美元，占全球共同基金7.3%，產品具明顯的資產類別與區域集中性，多數集中美國。但大體來說，組合型基金仍呈穩步增長。
美國大部分組合型基金都是平衡型組合基金，約占組合型基金資產總額80%。及至目前，組合型基金規模雖持續向上，但美國養老退休基金至2016年底，總體25.3兆美元規模，組合基金僅占7.4%，仍有龐大成長空間。
台灣基金市場在2002年至2004年間，陸續開放投信募集組合型、指數股票型（ETF）、保本型、貨幣市場與指數型基金等。截至2017年底，國內各類基金中，貨幣型基金58檔，規模近新台幣8，000億元，占整體規模約34%；股票型基金342檔，基金規模約5，800億元，占整體規模約25%；指數股票型基金92檔，規模3，300億元。組合型基金86檔，規模1，500億元，占整體約6.6%，在台占比還不高。
組合型基金在台灣規模偏小原因可能有以下幾點：第一，台灣投資人投資偏於交易傾向，重視資本利得。第二，台灣投資人也偏好收益型產品或配息股。在對資本利得與高配息需求兩端因素擠壓，訴求波動相對平緩，或穩定配息的組合型基金，不易尋求著力點。
近年來，隨台灣人口快速老化，勞退新制、年金改革議題受到關注，退休養老問題逐一浮現。組合型基金標的是基金，不是直接投資股票或單一債券，因為可投資標的有別，風險相當分散。
投資理論中，風險分散對於提升報酬具重要影響，尤其對穩健與保守型投資人，組合型基金是不錯選擇，對積極型投資人，也可作為資產組合中的核心部位，換句話說，組合型基金非常適合作為退休理財規劃一環。