【時報-台北電】遠百 (2903) 目前本淨比並不高，且考量下半年本業及業外獲利情況都將明顯提升下，投資建議上調至買進。
太平洋SOGO持續提供穩定的業外獲利，愛買營運狀況明顯改善： 08年太平洋SOGO的營收為329.48億元(YoY-1.8%)，獲利15.67億元(YoY-27.7%)。預期09年營收可上升至364.02億元(YoY+10.64%)，獲利則為16.62億元。而愛買吉安目前擁有15家分店，受到量販業競爭激烈的情況下，過去幾年營運持續虧損，但09年在調整商品結構及費用控制下，1~5月虧損1.21億元，預估全年虧損將縮小至2.66億元(YoY+43.28%)。
09年中國太百獲利穩定成長、中國遠百轉虧為盈：Q3中國太百北京店即將開幕，隨著中國零售銷售逐漸回溫下，預期09年營收可上升至37.73億RMB(YoY+6.82%)，獲利2.65億RMB。而中國遠百主要設置在天津及重慶，今年1到5月已呈現500萬RMB的獲利，顯示營運績效已有明顯的改善，預估全年獲利可達1500萬RMB(YoY+215.3%)，而明年中國遠百第三家店將於無錫開幕，預估整體獲利將持續攀升。
上調09Q3營收至50.80億元，稅後EPS 0.3元： Q3開始進入百貨年中慶、父親節檔期及9月遠東集團60周年慶時預估仍有一波慶祝活動下，玉山上調遠百Q3營收至50.79億元(YoY+16.28%)，調幅為+4.72%。業外部份，台灣的Sogo天母店將認列完整的季度營收，而北京太百也即將開幕，因此預估可認列獲利將有所提升，預估Q3獲利可達0.3元，調幅為+7.14%。
考量下半年本業及業外獲利情況都將明顯提升下，投資建議上調至買進：整體而言，預估09年遠百上調後營收為215.28億元(YoY+2.22%)，調幅為+1.24%，而09年在旗下各百貨事業獲利情況皆有成長及08年虧損幅度較大的亞東證券營運狀況好轉下，估計上調後EPS為1.19元，調幅為+5.31%。就投資建議而言，目前本淨比為1.78倍，處於近3年歷史0.8~2.4倍合理區間，考量下半年本業及業外獲利情況都將明顯提升下，投資建議上調至買進。(玉山投顧提供)