謝金河：中美貿易戰下的台股策略
2018-06-21 13:15先探投資週刊
【文／謝金河】
中美貿易戰不斷升高，川普對中國五○○億美元商品開徵二五％關稅，中國決意奉陪到底，川普又在推特揚言，準備對二○○○億美元中國商品開徵十％關稅，這個宣示有如揮出一記重拳，全球股市在六月十九日都出現大幅下跌的局面，當事人中國深滬股市慘跌。
其中上證指數大跌一一四．○八，跌幅三．七八％，上海Ｂ股大跌五．三六％，深圳Ａ股大跌五．七七％，深圳Ｂ股跌四．六七％，香港也被波及，國企指數下跌三．一八％，恆生指數跌二．七八％。美國道瓊指數十九日也大跌二八七，跌幅是一．一五％，S&P 500跌○．四％，Nasdaq跌○．二八％，十九日收在七七二五．五九，仍在歷史天價七七六八．六的附近。最特殊的是代表中小型股的羅素二○○○仍繼續上漲，十九日盤中最高漲到一六九四，收盤一六九三．四五，繼續創下歷史新高。而代表市場情緒的ＶＩＸ（恐慌指數）上升到十三．三五，如果大家有印象，今年二月美國小股災，ＶＩＸ曾上衝到五○．三。
回頭看台股，十九日外資大殺台灣權值股，賣超二一四．四三億元，使得加權指數大跌一八三．二八，跌幅一．六五％，摩台指數跌二％，內資也加入追殺行列，ＴＰＥＸ下跌一．六六％，如果拿來跟香港、深滬Ａ、Ｂ股來比，台股跌幅相對輕微，這正是台股的韌性！這麼多年來，台灣的媒體流行極力唱衰台灣，我們經常把台灣說得一無是處，其實這些年台灣企業西進已近尾聲，中國磁吸效應減弱，資本市場也逐漸變得強健，很多人卻感覺不出來。
工業富聯成了苦主
如果把今年全球股市的表現到十九日為止的漲跌略加統計，在兩岸三地中，台股表現格外搶眼，經過十九日的一場跌勢，台灣的加權指數今年仍有二．四五％的漲幅，摩台指數上漲一．二四％，ＴＰＥＸ漲四．三一％，香港恆生跌一．五％，國企指數跌一．五％，而中國滬深三○○大跌十．三六％，深圳Ａ股跌十六．○九％，上海Ａ股大跌十二．○七％，台股在兩岸三地中表現最強勁。
而川普祭出中美貿易戰，美國也受影響，但經過十九日的回檔，美國道瓊指數大致吐光了今年的漲幅，今年呈現小跌，但是以Apple等大型科技股為主的Nasdaq今年以來仍大漲十一．九％，代表小型股的羅素二○○○今年仍上漲十．二五％，ＶＩＸ指數仍維持在低檔，所以這場因為中美貿易戰引來的股市回檔，真正的重災區是在深滬股市，而這次的苦主赫然是到上海Ａ股掛牌的工業富聯。
這次台灣媒體都預測工業富聯在上海可以至少漲七支、甚至十支漲停，沒想到只漲了三支漲停，股價接著從二六．三五人民幣殺到十九．○一人民幣，股價從高檔掉了四分之一，市值也勉力守在四○○○億人民幣，台灣的鴻海則成了外資提款機，今年以來外資賣超七九五七八三張，讓鴻海股價一直在低檔徘徊，郭董分拆工業富聯的策略，這次會面臨考驗，最壞的情況是兩岸的工業富聯與鴻海出現雙殺景象。
漫天喊價散戶受傷
六月二十日，面對中美貿易戰加劇，工商時報用的標題是「全球股市哀號」，經濟日報用的是「全球股市嚇跌」，真正大跌的是深滬股市，美股除了道瓊與S&P表現稍弱外，羅素二○○○創新高，Nasdaq也在歷史天價附近，ＶＩＸ指數更在歷史低檔區，這個現象跟大家想像的不一樣。對台股來說，可能跟中國連結較深的會受到較大衝擊。另外是外資加大賣超力道，今年以來，外資賣超台股二○二四．八億元，加權指數仍上漲二六一．三三，按照過去定律，只要外資賣超力道大一些，台股一定跌得四腳朝天，最近外資賣超台積電，也讓台積電落在年線下，鴻海更是慘跌，最近台塑四寶也都成了外資提款機，對台股加權指數會產生一定壓力，短線暫時避開外資賣超的權值股是上策。
外資今年賣超台股逾二○○○億，台股居然沒有跌，最大的支撐力來自內資，內資回流也使得台股充滿了濃濃的投機味，這種內資以股友社型態全力進攻一個族群，大家在Line群組、甚至投顧研究報告，不斷突顯一個族群，尤其是漲價概念股如被動元件、MOSFET、矽晶圓，都在瞬間拉升到最高點，特別要當心的是股價到了高檔，喊價頻傳，通常這種喊價最容易讓散戶受傷。
例如，國票證券去喊國巨一八五○元目標價，如果這個價位可達，國巨市值可以挑戰台塑、台化、南亞，這合理嗎？去年麥格里的張博凱寫了一份二二○頁鴻海報告，把目標價看到二○○元，後來只是成為坑殺散戶的血滴子！最近國巨股價悄悄從一二五五元折回一○一○元，高檔買到的就虧二○○元。
全球股市進入動盪期，此時一定要認清股市的虛與實，像被動元件股，可以看出國巨上千元後，陳泰銘把重心轉向低價的凱美，凱美最近併帛漢，奇力新看起來又有大動作。所有的被動元件股都漲了數倍，股價大漲後，基本面必須跟上來，股價才能站得穩。
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