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mart 發達集團副董事長
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來源:哈拉閒聊
發佈於 2019-05-07 10:30
美中貿易談判 人民幣匯率後市強弱關鍵
交通銀行台北分行資金交易部副理施力瑋7日發表人民幣周評,他表示,本周大陸多項經濟數據將陸續公布,包括財新服務業PMI、外匯儲備、進出口數據、CPI(消費者物價指數)和PPI(生產者物價指數)等。不過市場對於人民幣匯率的關注重點仍將聚焦在第十輪的中美貿易談判上,磋商的結果如達成協議,將有助於人民幣匯率後市走強。
施力瑋指出,上周人民幣離岸在岸市場匯率維持在6.72~6.75元兌1美元的狹幅區間整理。其中,離岸人民幣對美元(USDCNH)周線升值約170點,最低曾經來到6.7487元,周五尾盤收在6.7322元,升值幅度0.25%;在岸人民幣對美元(USDCNY)由於恰逢大陸五一連假,周間僅兩個交易日,交投清淡,周線貶值約52點,4月30日收在6.7350元,貶值幅度0.08%。
經濟數據方面,4月官方製造業和非製造業PMI(採購經理人指數)表現不如預期,從業人員指數更創下七年新低,同時美國ADP(自動數據處理公司)及非農就業數據的大幅增長,更加劇了人民幣匯率下行的壓力;但隨後美國公布的4月ISM(供應管理協會)製造業指數不僅不如預期,更創下近30個月新低,使得人民幣貶值壓力獲得紓解。
除此之外,周三FOMC(聯邦公開市場委員會)會後決議宣布維持基準利率不變,主席鮑威爾更進一步指出近期美國通膨疲軟為「暫時性」因素所致,將來通膨率仍將朝目標2%邁進。
未如預期鴿派的言論一出,美元指數轉而走強,不過周五非農就業數據後,勞動參與率減弱的隱憂以及後續幾位擁有投票權的美聯儲官員提出通膨疲弱的憂慮,美元指數轉為弱勢,離岸人民幣週線匯率跌幅跟著收斂。
另一方面,美聯儲目前關注的經濟數據將更以通膨率為關鍵指標,周五公布的4月核心CPI將是左右近期美元走勢的一個重要指標。以上周美國3月核心PCE的表現來說,增幅降至1.6%,為2018年1月以來最小增幅,只要本周4月核心CPI沒有過強的增長,美元指數仍有持續走弱的空間。
不過,周日凌晨美國總統川普威脅將於本周五提高2,000億美元大陸產品關稅,預計從10%提高至25%,此舉使得人民幣匯率大幅跳水,短線上人民幣貶值壓力仍在。
利率方面,上周人行稱由於月末財政支出力度較大,銀行體系流動性總量處於較高水準,並無公開市場操作。Shibor(上海銀行間同業拆放利率)的變動由於月底緊縮因素解除,隔夜至兩周的短率大幅走低20~70個基本點(一個基點等於0.01個百分點),其他期限則無太大異動。境內恰逢月末又是五一連假,銀行間拆借市場利率除隔夜下滑70個基本點外,7天至3個月期限的價格上揚最高來到100個基本點。
但市場交投清淡下,周間成交筆數與總量皆萎縮近50%,故受到少數農商行成交價落在高位的影響下,3個月期限以上的加權成交利率有些許失真。最終隔夜收在1.82%、1個月3.09%、3個月4.39%、6個月3.16%、1年3.45%。
境外拆借市場相較於境內雖僅有一日的假期,但同業交易到期日多數落點會跨過境內假期,故市場交投並不熱絡。
CNH Hibor(香港銀行間人民幣同業拆放利率)周間變動小,僅隔夜下滑60bps幅度較大,整體來說境外市場流動性依舊寬裕,尤其反映在隔夜的成交價上,減少近90bps,其他期限的成交價同前周相比則普遍下滑10~20個基本點,最終隔夜收在1.30%、1個月2.60%、3個月2.75%,6個月到1年期未有成交,offer價格報在2.95%、3.30%。