mart 發達集團副董事長
來源:基金   發佈於 2019-05-09 18:14

升息緩+違約低 錢進高收債時機到

高收益債波動度較單一股市相對較低,但收益率又高於投資等級債,成為國人趨之若鶩的理財商品。而投資高收債最好投資時機莫過於「升息緩及違約低」,當前大環境正是此二要件同時並存,高收益債後市漲升行情可期,可成為第二季市場震盪下的防禦理財商品。其中,優先順位資產扺押高收債具「優先順位」及「擔保」雙重優勢,是風險降級的高收益債升級版,建議優先布局。
台新優先順位資產抵押高收益債券基金經理人邱奕仁表示,Fed將明後兩年GDP成長率由今年的2.1%調整至1.9%及1.8%,全球經濟增速減緩,Fed也因此宣布今年暫停升息,有利於高收債利差的收窄,推升債券價格走高。此外,美國企業受惠川普減稅政策,去年企業獲利占GDP比重,維持在歷史高位,且據摩根大通報告,標普500企業已有近七成公布第一季財報,其中76%企業公布獲利優於預期,在企業獲利改善下,有利償債能力提升及債市行情上攻。
邱奕仁分析,多數企業在金融風暴得到教訓,財務槓桿操作較從前為保守,因此,自2008年以來,高收益債違約率逐步走低。統計至2018年12月底,美國高收益債券違約率為2.1%,和過去十年均值3.01%相比,目前處於歷史低檔;另外,Moodys、Citi、J.P. Morgan、CreditSights等專業機構預測全球高收益債未來一年預期違約率在1.9%至3.3%之間,平均違約率也僅2.56%,違約風險相對低。
群益全球優先順位高收益債券基金經理人李運婷指出,高收債違約率仍維持低檔,發債企業體質保持健康,加上市場對於利差仍有需求,有助高收益債市場持續吸引資金回補,穩健型投資人可考慮同樣具高息特性,但波動度更低、存續期間更短,且產業分布多元,能掌握不同產業成長的全球優先順位高收益債。

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