品浩（PIMCO）資產管理董事總經理傑瑟普（Andrew Jessop）指出，高收益債券揮別去年的重挫困境，今年來大幅反彈，主要受惠於總體經濟表現穩健、美國聯邦準備理事會（Fed）政策溫和、企業財報改善與整體市場動能回升。
傑瑟普接受本報專訪指出，高收益債券去年第4季表現疲軟，除了股價下跌以外，能源價格走弱也是重要原因。在能源債中，探勘與生產公司約占一半，去年以來有些提升為投資等級債，但有些小型公司波動較大，至於油管輸送等公司就比較穩定，防禦性質較強。
就產業面來說，傑瑟普較看好防禦型，包括醫療保健、公用事業、媒體娛樂、食品、包裝等。這些公司以美國內需市場為主，屬於非景氣循環股，現金流量較穩定，去年第4季已有不錯表現，預期未來也會較穩定。
傑瑟普指出，能源、電信與零售債券去年第4季雖然表現較弱，成為減碼標的，但其中仍有一些有利基的好標的。歐洲的電信公司已整合，但美國固網業務就面臨較大的壓力。傳統的汽車業面臨壓力，但有電動車題材的汽車公司就有新契機。
傑瑟普表示，由於發債公司財務改善，中短期來說，違約率將維持在低檔。穆迪預估，未來12個月，美國高收益債違約率為1.7%，全球高收益債則為1.5%。與2007年相比，目前高收益債風險低許多，CCC級債比重只有12%，遠低於當時的20%。