時序進入上半年尾聲，首季國際股市表現良好，惟美中貿易紛爭再起，造成風險性資產進入休息整理。揮別上半年的驚濤駭浪後，凱基投信總經理高子敬表示，儘管增速不復以往，但在景氣緩步復甦、企業體質穩健、需求強勁且資金寬鬆等面面俱到下，預料第3季市場仍將維持中性偏多。

經濟日報提供
凱基投信資產配置研究團隊對第3季展望分析，目前景氣循環介於擴張期至放緩期之間，若從總經面及政策面兩大指標來看，美國非農就業數據保持溫和走勢，顯示勞動市場仍穩健，惟ISM新接訂單數據表現已見疲態，使得成熟市場及新興市場的主要經濟體GDP成長開始走緩，加上美國聯準會（Fed）貨幣政策中性偏鴿，市場啟動降息預期，由此研判，2019年第3季景氣成長趨緩機率估計達70%，整體經濟增速明顯放緩。
儘管如此，高子敬認為，目前美國消費者信心位於高點，顯示美國內需市場動能依舊強勁，可足以支撐經濟成長，2019年S&P 500企業營收年增率預估可達到4.9%，優於十年平均水準，獲利成長率也可望有3.2%，未如市場預期陷入衰退。
再者，高子敬也說明，目前美國企業手上現金充足，有能力進行股票回購作業，當企業提升股票回購動能時，不但可改善企業財務體質，也能進一步支撐股市表現，因此對於美股後市不看淡。
至於牽動全球股市神經的美中貿易大戰，高子敬認為，儘管美中重新擴大貿易戰將對美國經濟造成負擔，但IMF預估貿易戰今年僅影響美國GDP約0.2%的成長，並不至於造成美國經濟的衰退。
再者，美股企業今年第1季、第2季財報也繳出佳績，顯示美中貿易戰影響程度並無市場預期中來得負面。
第3季經濟增速放緩，市場波動加劇，在投資策略上除了避免重押單一市場外，更須重視均衡配置，為提供資產防禦效果，高子敬建議股債配置比重可採「股4債6」投資策略，參與行情；在股票投資上看好基本面強勁的美國市場，為平衡資產配置，另外可加入高品質債券做為防禦性部位，相對青睞高信用評級債券、投資等級公司債及有望受惠美國降息的美國公債，以達到攻守兼備的目標。