貿易戰沒完沒了，全球經濟成長減速，多國央行陸續降息因應。基金業者認為，雖然目前的全球經濟前景仍然疲弱，但明年復甦力道可能優於預期，投資人不必大幅降低股票配置。
今年以來，全球金融市場受到貿易戰、地緣政治、央行降息等各種多空因素影響。美國公債殖利率曲線倒掛，投資人擔心經濟走弱，債市也出現大多頭走勢。
不過，駿利亨德森經濟學家渥德（Simon Ward）表示，經濟周期分析結果顯示，2020年美國將是復甦的一年，房市將是復甦動能之一。
渥德指出，預計最遲在2020年第2季庫存建立與商業投資周期可能觸底，但前提是，全球6個月期實質狹義貨幣成長率必須要看到3%以上。
目前這個數字仍低於2％，預期最快在今年底或明年初才會看到3％以上。根據最近美國聯準會（Fed）對資深貸款官員所做調查，美國房市將成為明年經濟成動力來源之一。
渥德認為，貨幣與周期分析顯示經濟疲弱將在今年下半年達到最大。假設貨幣成長趨勢繼續改善，投資人可以考慮利用風險趨閉的市場減少防禦型部位，並且增加可能受惠於明年經濟復甦的曝險。
瑞銀財富管理全球首席投資總監赫菲爾（Mark Haefele）指出，在典型的經濟周期末段，央行調高利率以抑制通貨膨脹，進而抽走銀行體系的流動性。
因此，出現典型的衰退情景或新一輪金融危機來臨時，投資人都會大幅減碼股票因應。
不過，如今的通膨水準溫和，且公債殖利率（收益率）已經位在歷史新低，投資人不宜採取舊有的因應策略。
赫菲爾強調，在未來數個月，退休基金及其他資產管理者對投資組合進行再平衡時，能取代股票的選擇其實不多。
同時，可以預見央行寬鬆及財政擴張措施將陸續推出。因此，即使製造業放緩蔓延至其他經濟部門，但股票大跌逾25%的可能性低於跌15%。
赫菲爾建議，投資人宜採取長線布局，保持平衡中性的投資組合，增加收益來源，並且持續觀察貿易戰進度、金融市場反應、政策回應與經濟數據變化，作為調整投資組合的依據。