yz88 發達集團副總裁
來源:基金   發佈於 2019-09-17 09:58

高收債動能強 分批布局

歐洲央行如預期實施寬鬆政策,並引入利率分層制度,加上美國聯準會本周有望宣布降息,全球利率環境有望進一步下行,帶旺債券買氣持續高昂,連帶提振債券型基金資金魅力。
根據EPFR,整體債券型基金已連續36周獲資金進駐,上周三大主要債券基金更再攜手聯袂吸金,其中,受到投資氣氛回暖激勵,又以高收益債券資金動能最為強勁,單周流入22.3億美元,創下11周以來最大量;新興債券基金單周吸金也擴大至4.4億美元;投資級企業債券上周雖連續第34周吸金,卻僅流入0.2億美元,是34周以來最小流入。
摩根環球高收益債券型產品經理黃奕栩表示,歐央上周大放送,寬鬆工具盡出,不僅如預期下調利率,更出乎市場意外地宣布在10月底針對銀行超額準備金實施利率分層制度。
黃奕栩分析,總體利率環境維持低檔,高收債因為較其他券種能提供較高的債息,在全球在吹降息風下相對具收益優勢。此外,景氣持續增長有利高收債後市,著眼美國企業堅實的基本面及違約率維持低檔,現階段相對看好美國高收債,不過近期高收債信用利差已經來到近年低點,利差再收窄、帶動較高資本利得的空間逐漸縮小,未來投資收益將以債息為主。
其次,黃奕栩分析,高收債的貝他(β)值較高,在市場反彈回升時,價格要回到先前水位所需的時間較短。因此,當市場劇烈震盪,愈是分批進場低接高收債基金的好機會,但以美元計價債比重高的產品為宜。
富蘭克林坦伯頓精選收益基金經理人桑娜.德賽指出,美國勞動力市場強勁支撐消費者支出,在經濟仍溫和成長的環境下,策略上加碼美國高收債及貸款、並納入住宅抵押債,穩健布局。

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