2020-04-30 14:40 聯合晚報 / 財經作家 游庭皓


許多投資人喜歡在重大事件發生後，觀察籌碼、技術面變化，推演出某種歷史慣性，作為日後操盤心法。這種分析模式，當下可能認為自己找到天機，其實用處往往不大。因為只要走勢不符合歷史、或不符合籌碼變化，就會搞不清楚市場到底在走什麼。

比如前陣子油價下跌，許多投資者從技術分析角度看，認為是幾十年一遇的投資好機會，想要乘機撿便宜，結果5月原油期貨不僅繼續走跌，還跌破0元，變成負值，讓許多人跌破眼鏡。

或者，投資者觀察聯準會QE救市與股市的連動性，一旦股市反應上攻，就誤以為政策有效，最後發現原來只是逃命波，住進套房。

總體分析跟炒股一樣，最終仍要看市場的主流共識。投資者必須先瞭解本來市場的主流共識為何，然後在這項共識開始驅動轉移的時候，提前投資布局。當這些主流共識做大變動的時候，資產價格也會跟著變動，就可以賺到其中的價差。

比如這次新冠肺炎疫情，聯準會釋放了不少資金，很多人覺得緩解市場流動性不足的問題，股市要反彈了，也有些人覺得這次主因是疫情，繼續封城，基本面沒改善，就要繼續跌。

這些投資者的交易就像是投票，認為解決「市場流動性不足」比「基本面沒改善」的人要多，最後少數服從多數，形成主流市場共識，看多的比看空的人多了，所以股市上攻。用這種方式來思考市場，會更貼近市場，也較能系統性的了解市場。