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周董發達集團副董事長: 來源：財經刊物發佈於 2020-06-06 09:34

操盤心法－資金簇擁衝季底作帳，莫忘正乖離過大風險

操盤心法－資金簇擁衝季底作帳，莫忘正乖離過大風險
04:102020/06/06
工商時報

國泰證期顧問處協理簡伯儀

加權指數日線圖
經濟數據分析：

5月大陸製造業PMI為50.6，比上月下降0.2％，製造業PMI雖比上月小幅回落，但繼續保持在臨界點以上，其中製造業生產持續恢復，生產指數為53.2，顯示企業生產經營繼續改善，另外新訂單有所增長。新訂單指數為50.9，比上月上升0.7％，與生產指數差值有所縮小。加上價格指數出現回升。主要原物料購進價格指數和出廠價格指數分別為51.6和48.7，比上月回升9.1％和6.5％，中國整體景氣持續改善。

但反觀在台灣，5月台灣製造業採購經理人指數（PMI），較上月續跌2.8個百分點至44.8％，不僅連兩跌，也續寫指數創編以來最低紀錄（最快緊縮速度），廠商訂單和生產均較4月下滑，雖然本月需求有機會反轉，但難預期何時可回到過去水準。

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盤勢分析：

近期投信與官股券商持續維持回補，外資近期也加入買超行列，法人資金持續回補，對於季底的作帳行情增添希望，且台幣近期升破30大關整體表現相對強勢，預期在央行維持低利率，盤面資金行情仍在，全球股市近期也在疫情趨緩，各國股市持續往上表現，在指數突破半年線後，整體量價結構表現佳，預期大盤仍有表現空間。

雖然指數持續維持在高檔，盤勢也未出現立即反轉的跡象，但就產業來看，第二季為傳統淡季效應，近期台灣公布的製造業指數表現也不甚理想，股價若無法與基本面配合，後續上漲動能有疑慮。另美國對華為制裁衝擊台灣相關供應鏈的問題仍在，近期股價與季線的正乖離也過大，加上5月份以來整體融資餘額增加幅度約12％，明顯大於指數漲幅，在籌碼近期有逐漸凌亂下，追高風險漸增。

選股方向：

上半年汽車零組件業者營收與出貨疫情影響嚴重受創，但隨著歐洲逐漸解封，加上4月中國大陸祭出多項購車優惠帶動市場需求後，近期德國經濟部也擬推出50億歐元新車補貼計畫刺激買氣，5月歐洲、美國車市已經出現回溫跡象，業者預期下半年汽車零組件產業將逐步回到正軌，整體族群位階相對偏低；另塑化、紡織、橡膠、航運等族群也是屬於位階相對偏低的族群，相關族群均具備谷底回升的條件。

台灣遊戲廠商經過2012～2017年營運衰退的轉型期，目前主要營運產品已由端遊轉型至手遊，近期營運穩定性提升，獲利逐年成長。整體來說，台灣遊戲廠商近年轉型成果漸顯，獲利能力逐年提升，且根據研調機構Newzoo統計，在全球手遊產業未來3～5年成長率均可接近10％，遊戲產業具長期成長趨勢且可以長期投資的產業之一，並且對於疫情的衝擊也是屬於相對偏低的族群。
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