評析：
1. 同欣電三大產品為LED散熱基板佔營收比重44%、MEMS封裝佔30%、RF射頻模組封裝佔25%，其中LED散熱基板1Q09佔營收比重僅20%，08/2009佔營收比重已大幅提升至44%，由於LED散熱基板毛利率高達40~50%，使得同欣電毛利率快速拉升。此外基板部份投入厚膜產品，並跨入燃料電池市場，預計於12/2009開始替美國客戶代工量產。
2. 同欣電1H09稅後淨利1.54億元，以股本12.01億元計算，稅後EPS 1.28元。受惠於LED散熱基板出貨量提升，IBTS預估同欣電09/2009合併營收3.05億元，MoM+5.9%，此外近期RF射頻(PA)缺貨的情況仍存在，由於同欣電為RF模組封裝廠商，故具有相關缺貨題材。
3. 整體3Q09合併營收8.86億元，QoQ+21.37%，毛利率預估28.33%，稅後淨利1.44億元，稅後EPS 1.2元。
4. 展望4Q09同欣電營運概況：LED散熱基板需求持續強勁，加上12/2009將正式投入燃料電池厚膜基板生產，但在MEMS封裝代工量則可能會有下滑的情況，故IBTS預估同欣電4Q09營收較3Q09呈現小幅下滑。預估同欣電4Q09合併營收8.1億元，QoQ-8.58%，毛利率26.79%，稅後淨利1.17億元，稅後EPS 0.97元。2009年合併營收29.31億元，YoY-25.84%，稅後淨利3.46元。
5. 展望同欣電2010年由於基板月產能由10萬片擴充至25萬片，加上相關訂單已有所掌握，因此基板產品將成為同欣電2010年成長動能最為強勁的產品，IBTS預估同欣電2010年合併營收37.2億元，YoY+26.92%，毛利率26.88%，稅後淨利4.95億元，稅後EPS 4.12元。
投資建議：
區間操作，目標價2010年PER 16~22X。
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