重金護盤 見好就收
【經濟日報╱記者／陳雅蘭】 2009.10.03 03:11 am
宏達電從民國91年股票上市以來，跨足自有品牌的近三年，即便毛利率穩定走升、獲利表現依然亮眼，但外界對自有品牌事業經營困難、智慧手機市場競爭激烈等疑慮，總是在幾個月便捲土重來，讓宏達電幾乎每年就實施一次買回庫藏股計畫。
公司買回庫藏股，通常是為了轉讓股票給員工或為維護公司信用及股東權益，並辦理銷除股份等，當目的是為了後者時，庫藏股就變成公司仍看好未來長期基本面、但預期短期股價可能下跌的一種「護盤」工具。
在這種情況下，若已能穩定公司股價、且股價已經緩步走升，是否還要繼續將庫藏股執行完畢呢？比較宏達電三次買回庫藏股的經驗，第一次執行率72%、第二次完全買回，但第三次只約買回了一半，除了和公司設定的買回區間相關外，往往也要觀察大盤走勢。
以去年買回經驗來說，當時全球金融風暴尚在起點，宏達電第四季業績向上走升，但大盤已一路走弱，因此宏達電雖然設定買回區間是400元至500元，但最後全數買回後、買回均價只有340元，也算是以較低的成本買回股票。
一家公司擁有的現金難能可貴，可貴的資本要怎麼運用？往往考驗著經營階層的智慧。灑銀子買回庫藏股固然有護盤功效，但對公司基本面營運其實並無好處，股價走高後若仍非得將庫藏股執行完畢，可能也未必是股東之福。
【2009/10/03 經濟日報】@ http://udn.com/