產業概況：
由於中東主要以Ethane 為提煉方式，約佔47%左右，製造成本比Naphtha 還低，中東的擴產計畫，預計LDPE和HDPE各增加420 萬噸，PP 增加450 萬噸，預計有3 成以上銷往大陸，對於韓國和我國廠商造成威脅，2008~2012 年預計新增乙烯產能達到1230 萬公噸。
公司概況：
不管是EVA還是LDPE都和乙烯的連動性大，乙烯現貨從7月份最高1100美元/公噸，修正到目前的770美元，除了和原油的相關性以外，實際需求的買盤才是主要的原因，中東目前開出的乙烯產能開工率都不高，預估對於今年的PE影響不大，明年則需要留意，乙烯跌價，當然直間影響到下游的買盤支撐，下游客戶都希望能買到目前相對合理的價位，因此公司在9月份的整體MoM出貨量下跌15%，預估Q3的獲利將比Q2差，公司外銷EVA在中國和印度比重約各半，目前進料主要還是以合約價格為主，研究員預估今年營收48.06億元(YoY –13.73%)，稅後EPS3.86元。2010年營收49.84億元(YoY 3.71%)，稅後EPS2.38元。
訪談日期：2009/10/13研究員：洪仲昱
評價建議：
亞聚10/13 收盤價24.6，以2009 年淨值 23.88 元來計算目前PBR 在0.97X 的位置，過去10 年來PBR 在0.5~3.4X之間，建議區間操作，區間價格23~27 元（0.9X ~1.1XPBR）。
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