聚焦MOU題材 首檔金融ETF權證蜜月期大放量 可望助攻金融股
2009/10/20 09:50 鉅亨網
【鉅亨網記者陳慧琳 台北】 兩岸金融 MOU簽署與ECFA協商為進入緊鑼密鼓階段 ，金融類股具高度題材性，吸引外資持續匯入佈局，金 融指數在上周五 (10/16)創去年 7月以來新高，今年漲 幅高達58.58%，寶來證券申請發行的寶來台灣金融ETF認 購權證「寶來GV」成為最熱商品，上週兩個交易日爆量 並一度奔漲停，吸引市場矚目。寶來投信表示，此為國 內首檔金融ETF權證，也是首度獲得國際指數編制公司M SCI授權，權證交易熱度也帶動寶來台灣金融ETF成交量 同步提升，提供給看好金融類股的投資人最具投資效益 的「助攻工具」。
寶來證券申請發行的寶來台灣金融ETF認購權證「寶 來GV」於上周四首日掛牌交易，開盤半小時內狂銷近14 00張，週五早盤一度漲停，兩個交易內爆量2500張，昨 (19)日成交量也多達926張，成為權證市場最熱賣的產品 。
寶來投信指數投資處副總黃昭棠表示，權證是一種 權利的買賣，認購權證為投資人有權利以履約價格向發 行券商買標的股票，若未來股價於到期日時上揚超過履 約價格，就可以用履約價轉換持有股票或直接現金結算 ，賺取的價差在扣除權利金及交易成本後就是獲利；相 反的，認售權證為投資人向發行券商買進一個用履約價 格賣出標的股票的權利，如股價反轉向下時，當原先設 定的賣價高於市場股價時，就可藉此參與市場回檔時趨 勢方向的獲利機會。
在此情形下，無論是買進或賣出權證，相對的現貨 標的進出都必須靈活彈性，才可能從中賺取價差或降低 損失，以往多數權證發行以個股為主，自2004年開始， 陸續有多家券商發行寶來台灣卓越50ETF 0050(TW) 的認 購與認售權證，便是著眼於該檔ETF的流動性高，其操作 模式與一般個股權證相同，都可以直接在股票市場中進 行交易。
ETF權證的交易熱度與ETF本身之成交量有著相當程 度的關連性，可以讓投資人將ETF視為現貨商品，與ETF 權證之間靈活交易。以目前國內掛牌的14檔ETF來說，成 交量前三名為寶來台灣卓越50ETF、寶來台灣金融ETF ( 0055和寶來標智滬深300ETF 0061(TW) ，寶來證券 此次獲得MSCI授權發行之寶來台灣金融認購權證為歐式 價外重設型認購權證，存續期間半年，發行期間之履約 價格為19.78元，行使比例1:1，發行溢價12.1304%，反 映對金融類股後市樂觀。
至於寶來標智滬深300ETF之權證，仍須獲得中證指 數編制公司的間接授權，國內券商才有機會發行該標的 之認購或認售權證。
黃昭棠指出，以往投資人認為買賣ETF就是跟著大盤 或該類股走，上漲則賺，下跌則賠，但現在權證的發行 讓ETF由現貨跨足到衍生性金融商品，在市場多空時都有 發揮空間。
黃昭棠舉例，當盤勢湧現回檔壓力時，持有ETF的投 資人可透過ETF認售權證來進行反方向的避險操作，或者 將ETF部分獲利了結，轉進認購權證，如大幅回檔確實發 生時，認購權證之損失將僅限於權利金時間價值的部份 ，而認售權證的獲利則可彌補持有ETF現貨的帳面損失， 保護下檔風險，為投資買個保險；而當投資人對市場方 向有明確看法時，便可進行同方向的操作，當作「助攻 工具」，例如看好金融類股走勢，除了選擇金融ETF外， 佈局金融認購權證可放大槓桿效果，在短時間內力搏投 資收益。
ETF可免除個股投資風險，讓投資人較易掌握大盤或 類股方向，ETF權證的發行受惠於政府積極推廣與券商造 市，大為降低投資門檻，提供有意參與這次政府政策的 多頭走勢又礙於資金不足的選擇，唯投資人在選擇權證 時，需留意各檔權證的數量及成交量，以及權證發行標 的之流動性，避免發生買不到或賣不掉的情況。