2021/03/08 05:30

■賴建亨

農曆年後至今，台股在16000點月線關卡拉鋸保衛戰，這波股價高檔區間震盪，主要受到美債殖利率彈升，帶來以科技股為首的風險性資產出現價值重估壓力，包括美國那斯達克指數、費城半導體指數高檔修正，連帶也使得台灣科技股價連動承壓。美國新一輪1.9兆美元紓困案推展、全球疫苗施打人數持續增加，有望促進就業、消費與經濟活絡，科技股歷經波段籌碼沈澱後，蓄積量能多頭續攻可期。

美股、台股這波修正幅度，與去年9月、10月美國大選前及今年1月間的跌幅相較，先前美國科技股指數高低點間修正幅度在6%～12%間，台股修正幅度則在5%～6%，這波美國科技股價修正幅度與當時跌幅上緣相當，台股跌幅接近先前修正幅度下緣。若台股指數跌幅未再進一步擴大，仍屬短期良性調整，未改變整體盤勢多頭格局。

進一步分析美債殖利率彈升的原因，主要緣於市場對於新一輪1.9兆美元紓困案通過後，可能加速經濟復甦、帶來通膨揚升，與Fed超寬鬆政策的轉向等預期，加上主要國家紛紛推動疫苗施打，疫情減緩、經濟復甦提振消費，並將帶動原物料價格回升，這也引發量化寬鬆政策可能退場的疑慮。

台股依然長多格局 留意法人動作
從市場的預期與疑慮來看，這些現象都是反映全球經濟基本面正向發展的訊號，美債殖利率的彈升與經濟成長及通膨擴張都是經濟正向循環的現象，企業投資、生產與獲利仍處於成長趨勢。這波股價修正，具備經濟基本面與企業財務面支撐，無論美股、台股長多格局依然可期，投資人反倒可以把握股價拉回分批佈局，進行汰弱留強的資產重新檢視與配置。

資金量能變化觀察， 3月份以來，受到大盤震盪影響，整體成交量能縮減，三大法人雖一度轉趨正向，隨之再遭逢全球市場殺盤資金暫抽離，目前仍僅見投信買超，外資與自營商都累積大量賣出金額。進入3月份第一週，在台股震盪之際，外資、自營商除了部份避險配置需求，資產也有逢低買進需求，但仍偏調節，持續觀察法人動作是否有機會成為台股後市推升動力。

台灣經濟指標亦樂觀視之，1月台灣景氣對策信號綜合判斷分數升高至37分，連續第7個月攀升，且為2010年8月以來最高，帶動燈號連續第2個月亮出黃紅燈，遠距商機、傳產回溫、年前備貨等需求同步釋放，台灣經濟進一步增溫，離景氣熱絡的紅燈僅1分之遙。台灣在疫情相對可控，經濟現況好轉、前景能見度上升，未來續關注疫苗施打成效與國際市場傳導影響。

台股震盪整理期 電子業展望佳
美國1.9兆美元紓困法案過關在即，研判近期美國10年期公債殖利率仍有攀升壓力，台股將呈現高檔震盪區間整理，待釐清籌碼面，蓄積下波股價攀升動能。台股震盪整理期，長線具備穩健保護性的ESG、高配息標的，適時接手表現，現階段建議把握2021年展望較佳的電子產業，如景氣循環、晶圓代工、wifi 6、先進製程設備、汽車、車用電子等類股。

（作者為永豐臺灣ESG永續優選基金經理人）