電動車大廠特斯拉（Tesla）執行長馬斯克25日宣布，即日起接受顧客以比特幣買車。此舉可能讓一些在低價買進比特幣的投資人樂開懷，卻勢必讓許多股票分析師更頭痛。

彭博資訊專欄作家吉伯特（Mark Gilbert）表示，加密幣行情原本就變化多端，

今年來比特幣價格已翻倍，3月間一度飆到將近62000美元的歷史高峰，延續去年漲逾三倍的飆升走勢，但比特幣並非一路扶搖直上，暴漲暴跌是常有的事。分析師對特斯拉後市看法也南轅北轍，以該股12個月目標股價預測來看，最樂觀和最悲觀預測之間的乖離率將近800%。

那麼，當風馳電掣的成長股特斯拉擴大擁抱行情狂飆的比特幣，會擦出什麼火花？吉伯特認為這不只是火花，簡直是「爆炸」，因為隨著特斯拉在數位貨幣的曝險日增，評估該公司估值將難上加難，帶給股票分析師和投資人更棘手的挑戰。

數周前，吉伯特撰文建議，把比特幣加入「股六債四」（股票占60%、債券占40%）的傳統投資組合，在固定收益下滑恐侵蝕投資報酬之際，可能不失為一種防範股價下跌的防禦型投資。他當時也提醒這種操作有風險：可能導致投資組合波動升高。

俄勒岡州退休電腦科學家暨財務分析師艾伯特（Joseph Albert）在回應吉伯特的信上寫道：「比特幣波動甚大，即使只配置5%的資產，也會拉高整個投資組合的波動率。」艾伯特的論據來自於用portfoliovisualizer.com網站所做的測試結果，發現就連小幅配置，對投資報酬和波動率也會產生顯著影響。

在這個投資組合視覺化網站測試資產配置發現，把加密幣納入投資組合，肯定會產生更多獲利。但同時，波動率（以偏離均值程度的標準算法衡量）也會竄升，即使只配置5%亦然。而且，不論這筆加密幣配置是取自於減持股票或債券，也是如此。波動率達二位數，使調整後的投資組合風險大增。

在半信半疑中，華爾街不得不愈來愈認真看待數位貨幣。美國銀行（BofA）上周發布報告，斷定除了用來押注價格會進一步上漲外，「欠缺好理由」持有比特幣，認為這種虛擬貨幣「當作保值或支付工具並不實用」。

目前不清楚特斯拉打算如何因應比特幣帶來的波動性，而究竟有多少顧客可能用比特幣來付款，也不得而知。按照目前比特幣市價和特斯拉電動車美元定價，現在大約用兩個比特幣，就可能買到一輛頂級Model X電動休旅車Plaid，今年初買同款車大約要花四個比特幣。





馬斯克表示，特斯拉會把顧客買車支付的加密幣以數位資產形式留存，加入2月時以15億美元買進的比特幣資產，不會兌換成美元。

評估特斯拉股票估值，向來是技藝成分居多，絕非精確的科學；隨著未來更多比特幣陸陸續續加進這個飛快奔馳成長型公司的資產負債表，不啻是股票分析師的夢魘。