從川普到拜登，美中關係一直是白宮首要的施政重點，且雙方幾乎在所有領域無法避免衝突。除了經濟或軍事戰之外，還有其他諸多值得警惕的問題存在。

以下簡述與中國有關的最大憂慮及最需警戒的問題。


中國大陸經濟成長是否正在減緩？


看起來很有可能。但這不表示中國經濟大陸正在萎縮，而是最近的快速成長期已經結束，證據就是今年第1季國內生產毛額（GDP）只比去年第4季成長0.6%，是十年來最低的單季成長率（除了2020年第1季之外）。

好消息是高頻數據顯示，大陸各大城市捷運及道路已恢復擁擠。今年初雖有少數地區出現新疫情，但現在已被有效鎮壓，將不會真正影響經濟成長。

從產業別來看，成長減緩集中於營建及休閒業，資訊科技業仍繼續成長。在此同時，美國銀行（BofA）編製的金融情勢指數顯示，去年下半年起大陸的金融情勢已開始趨緊，而且還可能進一步緊俏。　

簡言之，可以合理地假定中國大陸成長將會趨緩，這也對下一個問題不大有利。


中國大陸是否會走向金融危機？


中國大陸採取宏觀審慎政策以避免系統性風險，將使經濟降溫。證據就是主管當局將全力避免經濟過熱及出現危機，這將會產生成長減緩的副作用。法國興業銀行的資料顯示，大陸信貸擴張正在減緩，這通常是經濟成長減緩的領先指標。

這似乎表示，中國大陸領導階層也跟其他國家一樣，都擔心可能發生「雷曼式」危機，並聚焦於避免這項風險。這也代表中國大陸發生重大金融危機的機率偏低，但也提高了經濟成長減緩的可能性。對中國大陸而言，在經濟面問題不大，但可能會影響中國大陸在其他方面的影響力。


大陸股市將崩盤？


A股才剛經歷大幅回檔，但這對其他股市是否會有重大影響？目前仍不確定。滬深綜合指數（CSI-300）去年與標普500指數亦步亦趨，12月時短暫衝高，之後於今年2月回檔。陸股以往曾一再出現泡沫及崩盤，主要都是受政府政策的影響，因此這次只是回檔，而非崩盤。


陸債及人民幣表現如何？


去年外資大舉湧入大陸公債，因為殖利率遠高於歐、美公債，也帶動人民幣對美元升值，於是當局鼓勵資金流出，以減輕升值壓力；但最近由於美債殖利率回升，使陸債這項優勢減弱。


中國大陸與西方國家間是否會陷入經濟戰？


這個問題有諸多面向，惟目前最重要者在於半導體供給。中國大陸對晶片的需求，比石油還要迫切。但並非只有中國大陸如此，半導體對各國都非常重要；如果電動車革命加速進行，全球半導體需求更將大幅增加。

中國大陸目前視半導體供給為一項戰略弱點，美國亦然。各國要掌控自己的命運，就必須能保證半導體供給無缺。中國大陸雖一直努力增產，但依然遠遠落後於台灣。大陸晶片總產量比南韓三星還少，更不用跟台積電比了。

大陸的因應作法是力求晶片自給自足，不再依賴任何外國生產者，包括台灣。北京龍洲通訊指出，中國大陸有意在2030年時取代南韓及台灣，擁有全球最大的晶片產能。尤其是在美國壓制華為科技之後，科技已成為美中對抗的前線。

美中在半導體領域應屬競爭，還不至於成為經濟戰。但基於半導體在全球戰略上無比重要，而台灣仍是首要供應者，因此台灣的戰略重要性將只增不減，對大陸之重要性更無與倫比。可以預期未來國際間有關台灣的消息將層出不窮。