建議投資標的: 第四季和明年第一季晶片電阻上游陶瓷基板供不應求最大受惠者---九豪(6127)
晶片電阻廠產能滿載至下季 2009年11月24日蘋果日報
【劉冠吟╱台北報導】被動元件中的晶片電阻需求走揚，目前主要廠包括國巨（2327）、大毅（2478）及旺詮（2437）的產能利用率仍持續在高檔，業者庫存處於低水位。相關業者表示，至明年第1季時，整體稼動率將不會下滑，可望帶動第1季營運狀況。第3季晶片電阻需求旺，除帶動各家業者營收成長外，也推升各家廠商的產能利用率，明顯改善業者獲利表現，其中，大毅以及旺詮的單季毛利率皆突破30%，是近2~3年來的新高點，業者的庫存水位並明顯下滑，旺詮的存貨已下滑至2005年以來的最低水準。
雖然已進入傳統電子淡季，但業者根據定單觀察，客戶端需求僅微幅降溫，拉貨強度優於原先預期，再加上第3季遞延的定單出貨，故庫存水位並未能拉升。市場預期，晶片電阻廠產能滿載的情況將延伸至明年第1季，稼動率續維持高檔，將對第1季營運有小幅幫助。
雖然晶片電阻需求強勁，但近日上游原材料的漲價恐將在本季反應，法人預估將會影響業者的毛利率。其中，約佔總成本達1成左右的陶瓷基板已陸續反應新價格，其漲幅約落在2成左右。
第四季和明年第一季晶片電阻上游陶瓷基板供不應求最大受惠者---九豪(6127)
晶片電阻上游陶瓷基板持續處於供不應求狀態，加上原物料上揚，日廠已醞釀在第四季和明年第一季大幅調漲價格，恐將對電阻廠毛利率表現帶來壓力。但今年在日、台兩地陶瓷基板廠大幅減產下，終端需求卻逐月活絡，市場開始出現供需吃緊情況，加上原物料價格又開始走高，對陶瓷基板廠形成成本壓力，日廠在第三季局部漲價後，已計畫在第四季和明年第一季全面性調漲。 市場傳出，日廠向下游廠要求提高售價40%，雙方仍處於議價階段，估計最後漲價區間可能落在兩成左右；且日廠在第三季漲價時改變了漲價做法，在出貨當月立即使用新價格，令電阻廠提前備庫存的空間被壓縮。 日本陶瓷基板大廠主要為丸和（Maruwa）和北陸（ECT），兩家廠商市占率超過五成；台系唯一供應商則為九豪（6127），最近日圓持續上漲，產品漲價將使九豪毛利與獲利能力大增!!