摩根士丹利證券預估2009指數高點僅4,200點--專家的預測不可信
自由電子報- 台股Q3反彈全年高點6000
財經焦點2009-1-7台股Q3反彈 全年高點6000
〔記者王孟倫／台北報導〕瑞銀證券（UBS）昨天舉行「2009年台股展望」說明會，預估今年上半年全球景氣仍陷入低迷，但由於投資市場向來領先經濟基本面，因此，在第三季台股就會出現反彈力道，預估全年大盤指數高點為6,000點。
金融海嘯席捲全球股票市場，台股走勢會如何？瑞銀證券台股研究部主管董成康表示，現在很多投資人處於高度悲觀，因為整體行情真的很差，大家都不知消費需求會降到什麼地步，今年第一季和第二季國內企業營運表現，普遍都還不會有起色。
不過，董成康強調，由於去年台灣股市已經大幅滑落修正，整體來看，最壞的時間已經過去，雖然還不會出現大反彈，但台股可望緩步復甦，大盤表現將是「走兩步、退一步」；預計等各種財經負面消息慢慢沉澱後，到了下半年，大盤就會開始有反彈行情。
台股加權指數昨天繼續收紅，瑞銀證券預估，未來12個月台股高點可望落在6,000點，換言之，台股仍有繼續上漲獲利空間；推薦類股方面，瑞銀證券電子產業分析師謝宗文指出，由於過去電子股修正幅度最多，尤其半導體下跌最快，相對也最早到底部，因此，半導體是台股投資首選。
台股今年是否還會有元月紅包行情？董成康表示，因為近兩個交易日大盤也漲了不少，目前離台股封關還有一段時間，外資圈對所謂「紅包行情」持保留觀望態度，並沒有抱太多希望或期待。
相較於瑞銀證券預估台股2009年高點在6,000點，外資證券里昂證券看法較保守，認為今年指數高點連5,000點關卡也破不了。里昂證券台灣區研究部主管蘇廷翰指出，受到全球景氣衰退影響，今年台灣企業獲利預估還要再修正68%之多，很多科技產業甚至會轉盈為虧，預估今年台股指數高點僅4,850點，目前僅看好內需股和部份傳產的龍頭股。
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2008年12月11日星期四
台股2009年高點4,200
儘管台股短線拉出一波強勁反彈，摩根士丹利證券台股策略分析師王嘉樞在昨（10）日所公佈的2009年台股投資展望中，卻是極為保守！預估未來12個月指數高點僅4,200點（原先預估值為7,100點），且前波低點3,955點還是會破。
這也是繼瑞銀證券之後，第二家發佈2009年台股投資展望的外資圈sell side，評估指數高點僅6,000點的瑞銀證券已被視為保守派，沒想到摩根士丹利證券對台股後市看得更為悲觀。
從個股佈局角度來看，王嘉樞2009年最看好的5檔標的為：宏碁、聯發科、富邦金、正新、中華電；建議先避開的5檔個股則為：晶電、可成、第一金、台肥、長榮航。
至於短期台股投資組合調整部分，王嘉樞新納入遠紡、遠百、台積電、廣達、台泥、中鋼等6檔個股；並剔除亞泥、緯創、矽品等3檔個股。
王嘉樞認為2009年台股必須觀察的5項基本面變數為：一、國際機構投資人對風險降低（risk aversion）所牽動的投資價值下修，儘管目前1.1倍的股價／淨值比（P／B值）與9.3倍的本益比均低於歷史低點，但由於外資圈sell side調降企業獲利預估值的動作尚未告一段落，很難說服國際資金選在此時間點貿然跳進去佈局。
二、企業獲利仍有下調風險，以股東權益報酬率（ROE）變化為例，2000年為16.2％、2001年大幅降至5.6％，2008與2009年雖分別預估為9.2％與8.2％，王嘉樞指出，就台灣GDP成長率與產業發展現況來看，此數據仍有下調風險。
三、金融體系的不穩定，王嘉樞指出，台灣金融體系無論是第一類或整體資本適足率（CAR）在亞洲排名均為最後，未來將面臨增資壓力。
四、政府角色扮演，王嘉樞表示，馬政府已陸續推出多項振興經濟方案，因台灣政府公債佔GDP比重在全球排名仍低，顯示仍有舉債空間，台灣經濟究竟後市如何，就看政府角色扮演。
五、兩岸政策進一步開放，上半年有金融MOU等議題待協商，但下半年的第四次江陳會是否會如期舉行，將牽動國際資金對台股的評價。
整體而言，王嘉樞認為2009年台股仍處於築底期，從打底角度來看，前波低點3,955點仍有跌破的機會，未來12個月指數高點上看4,200點，樂觀與悲觀預估值則分別為5,400與3,350點。
更新日期:2008/12/11 10:52 【工商時報張志榮／台北報導】