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布局明年潛力股就趁現在 十五檔港台合流爆發股
‧先探投資週刊 2009/12/11
十二月十日台股指數下跌一一九點，成交值一七八六億，異常大量長黑棒，打得投資人「憂頭結面」！但是過去八個月中，台股就是在連續「量價背離」的「隱憂」中，不斷拼搏向上。估計若能迅速量縮到一○○○億元以下，又將再度啟動輪漲行情，布局明年潛力股此其時矣。

【文／陳弘】
ＶＭＥＰＨ重返○七年榮耀
三陽車的越南製造加工出口ＶＭＥＰＨ，在香港掛牌適逢不景氣，股價從四．一二元港元重挫到○．三三港元，爾後景氣谷底反彈，再加上回台發行ＴＤＲ的題材，股價又從○．三三上漲到一．八六港元。近期ＶＭＥＰＨ又交出好成績，十一月機車銷量二．一二萬輛，較去年同期大幅成長一一○％，也比谷底期的每月六、七千輛成長三倍。
ＶＭＥＰＨ進入越南已經超過十年，完全的在地化就是國際化成功的開始。ＶＭＥＰＨ曾表示，在越南生產機車要特別注意底盤，因為機車是越南人的重要資產也是生財工具，所以每天晚上都要牽進家中停放，而睡在地上仰望雄偉的機車時，首先映入眼簾的就是底盤，倘若底盤不漂亮有瑕疵，第二天就會被要求退貨，因此在越南的機車不只是從上面看要漂亮，由下往上看，更要漂亮。
掌握住在地文化，ＶＭＥＰＨ市占率第二大廠的位置將越發堅實。目前ＶＭＥＰＨ的ＴＤＲ有二成的溢價，從投資價值的來看，依序為一、香港掛牌的ＶＭＥＰＨ，二、其ＴＤＲ，三、三陽車體質稍弱，可先跳過。
華豐持有八二．三二％的泰國華豐，也申請要回台發行ＴＤＲ。二○○八年正值全球金融風暴肆虐，泰國華豐稅後盈餘六二三四萬元，卻能比○七年還大幅成長二三一％，殊為難得。泰國華豐發ＴＤＲ應只是華豐的第一個題材，中國汽車成長趨勢則是第二個長期利多冠軍處分昆山廠，揭開了中國資產股長線潛力的序幕。
短線客下車 長線客才剛開始
近期中港連結最熱鬧的是美亞與美亞控股，確定拿到阿根廷油田股權前後，香港美亞控股從停牌前○．七二港元到復牌後一．○一元，共計上漲四○．二％，但是在停牌期間，台灣的美亞已經從一九．○五到二八．三元，漲幅四八％，反而超過美亞控股。利多實現之後，股價出現回跌，應該解讀為：豪賭消息面的短線客出場，但是從另一個角度來看，確有其事，則反而是有趣的中長線研究之開始。
阿根廷此油田目前是由Chanares與臨時企業聯盟（聯合經營，今年股權變動的是在臨時企業聯盟的股東部分。有成這一家公司持有臨時企業聯盟七○．八三％股權，換算就是持有油田五一％股權，長盈集團向TCLPW集團及其合夥人買下有成的所有股權，所以現在等於是長盈集團透過有成持有該油田五一％股權。而Maxipeteol HK公司持有臨時企業聯盟二七．七八％股權，換算持有該油田二○％股權，美亞控股一○○％買下Maxipeteol HK公司，等於持有該油田二○％股權，而台灣美亞持有美亞控股三四．七二％股權，換算下來就是持有六．九四％的油田股權。
有幾個面向值得未來留意：一、長盈集團是目前該油田的最大股東，其實應該要將注意力多放一點在長盈上頭。長盈收購五一％股權的代價是三三．四億港元。在其所參考的獨立技術報告與估值報告中，對於該油田的蘊藏量，分別有一．四六九億桶、二．九億桶與五．○七五億桶等三個不同級距的預估，對於未來的付款方式因此也有所不同。
長盈與中海油的長線關係
不過倘若是以最保守的一．四六九億桶來估算，過去十年原油成交最密集的區域在每桶三○～四○美元，可視為長線支撐區，則該油田起碼有五八．七六億美元的潛在價值，美亞控股持有二○％股權，相當於有三七六億元台幣的價值，美亞則約持有一三○億台幣的長期潛在價值。目前美亞控股市值四．九億港元，相於二○億台幣，台灣美亞總市值則約五六億元台幣，頗具長線想像空間。
二、長盈公布，今年十一月二日起委任朱天生先生為集團之獨立非執行董事。朱先生在七○年代，任職於遼河油田一一年，最後職位為油氣管理處處長，九○年代任職於海油總管理處，二○○一年到○四年為中國近海石油服務香港有限公司總經理，目前則是中國海洋石油總公司高級顧問兼辦公室主任，長盈在切入阿根廷油田之後，又立即邀請朱先生為獨立非執行董事，未來是否會與中國海洋石油有進一步的合作？頗值得長線追蹤。
三、美亞與美亞控股能夠加入這一個新的石油集團，算是不錯的機遇。不過從時序來看，未來還有一連串的籌資，包括四億元三年期五％承兌票據，及分兩批發行六億元五年期一％與二．六四億元八年期二％可換股票據；第一批ＣＢ最低行使價○．六三二五，較停牌前折讓一二．一五％。或許籌資期間有定價的考量，股價仍須整理鞏固，但是一旦籌資行動完畢，或將是長線潛力正式發酵的時點。
李嘉誠買油田大賺百倍
美亞控股在今年六月二十五日爆出一．七八億股的超級大量，公司公告當天是轉讓一億股於公開市場出售，平均價格為○．五五二一港元，觀察當天的紅Ｋ線，最低價為○．五五港元，最高價位一．二四港元，收盤價在一．○八港元，倘若不是有特定買盤承接，如此大的賣壓一出籠，股價怎會不跌反漲？
亞洲首富，香港貨真價實的股神－李嘉誠，一直有一個夢想，就是擁有廣大油田！在一九九一年李嘉誠掌握住機會，以加幣三．二億元向Nova買下赫斯基公司（擁有加拿大當地與遠洋的油田、管線、數百家加油站，以及大規模煉油設備），如今赫斯基的身價已達加幣三五○億元，報酬率超過百倍！
四、長盈也正在籌資當中，股價也出現回檔整理，未來長盈籌資完成，是否股價也開始轉強，將是未來觀察指標之一。
鎖定三○元以下高獲利股
時序已到十二月中旬，所有的買盤大多只為明年的潛力股而布局，所有的題材中，唯一萬年不會褪色的就是業績成長，倘若兼顧到股價的可接受性，以及去年基期不宜太高，則目前股價還在三○元以下，明年預估ＥＰＳ有挑戰四元以上實力者，將是不錯的選擇。
僑威主要產品為ＰＣ類的ＳＰＳ，約占其營收近八成，在全球CLONE市場中市占率約二五％，今年PC CLONE市場景氣回溫，高階機種也拉高毛利率，僑威的營業利益率從去年第四季的一．二三％，到今年前三季的二．九一％、五．九％以及一○．三七％，明顯逐季成長，前三季ＥＰＳ一．三一元，已經超過去年全年的○．九五元。展望明年，新廠的效益是最大期待。法人預估，僑威明年營收有機會挑戰六五億元，年成長六成，ＥＰＳ將挑戰四元。
另外，僑威持股三二％的瑞谷科技，受惠於中國的３Ｇ布建，中興、華為、西門子、瑞斯康達等都是其客戶。瑞谷科技是目前深圳市重點扶植掛牌的一五家重點中小企業之一，預估在明後年可在深圳掛牌，未來僑威的釋股利潤並不在前述四元ＥＰＳ當中。
去年金融風暴，整流二極體小廠淘汰出局，日圓又強勢升值，使得日本廠商必需加速轉單給台商以求生存。法人預估第四季將淡季不淡，明年的ＥＰＳ將挑戰三元。而其持股八四％的江蘇艾德太陽能，也計畫在明年回台掛牌興櫃，其釋股利益約可貢獻ＥＰＳ二元，亦是明年值得追蹤的低價股。
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