CEO觀點／臨危換舵手 不一定有用
【經濟日報╱編譯 季晶晶】 2010.01.04 03:43 am
通用汽車公司執行長韓德森2009年12月初在董事會施壓下宣布辭職，美國銀行執行長路易斯也已下台一鞠躬，但投資人對企業換執行長能寄予多大的期望？答案恐怕令人失望。
企業覓得良才掌理大局，照理說應能化險為夷。這有前例可循，例如喬布斯領導蘋果公司締造空前獲利紀錄、穆拉里挽救福特汽車免於破產，以及戴蒙帶領摩根大通度過金融危機。
管理很重要，所以股神巴菲特極度重視他投資的公司由誰領導；但管理又不如許多投資人以為的那般重要，所以巴菲特的導師葛拉漢（Benjamin Graham）不以為意，很少與他投資的公司管理階層會面。
一方面是他覺得管理階層會選擇性透露資訊，一方面是他不想讓自己對主管個人品格的印象，影響自己對企業價值的判斷。
聘請紀錄最輝煌執行長來經營陷入困境的公司，轉虧為盈的機率有多高？麻省理工學院（MIT）經濟學教授舒爾說僅約60%。1970年代起的其他研究也有類似發現：更換領導人對企業獲利能力變化的影響，平均僅10%。
2002年諾貝爾經濟學獎得主、普林斯頓大學心理學教授卡尼曼（Daniel Kahneman）說：「我們以為特定個性的領導人會帶來特定結果，但成敗與否其實牽涉到運氣，而且兩者的關係遠遠超乎想像。」
企業績效遲早要回歸統計平均值，經過高報酬率後，獲利很可能變差，反之亦然。高報酬率會引來強力競爭，降低未來獲利；低報酬率則使競爭變少，有助推升未來獲利。
研究學者大都同意，影響企業獲利最深的並非執行長，而是所處產業及經濟環境，這兩者受到執行長無法控制的許多因素形塑，例如原物料價格、美元匯價、利率與通膨率，以及科技創新等。
簡言之，良善管理不能解決一切問題，而部分問題就算沒有好的管理也能順利解決。
（取材自華爾街日報）
【2010/01/04 經濟日報】@ http://udn.com/