(工商時報─記者張志榮) 2010/01/31
【時報-台北電】繼美商高盛證券後，摩根大通與麥格理資本證券日前也跟進將台達電 （2308） 投資評等分別調升至「加碼」與「表現優於大盤」，新目標價分別為110與104元，除了看好受惠於科技景氣循環的題材外，還有約4％的高現金收益率及相當低的風險係數（beta）僅0.9，可作為亂世中的防禦型標的。
高盛證券科技產業分析師在日前調升台達電投資評等時所持的邏輯是，台達電股價通常漲在波段景氣循環的後半段，加上旗下各項產品線成長火力全開，因而建議此時先進場布局。
摩根大通證券科技產業分析師哈戈谷（Gokul Hariharan）指出，台達電去年營收表現確實欠佳，但今年營收與獲利表現都可望讓外界耳目一新，前者主要受惠於各大產品線的成長，後者則因成本控管得宜、營運費用槓桿效應發揮、產品組合佳，可抵消研發的投資。
麥格理資本證券科技產業分析師蘇志凱指出，台達電高達40％以上的營收主要來自於企業用需求，只要企業資本支出能如期在今年開始回溫，營收成長就可期待，加上新興市場高毛利率的工業自動化需求的加持，預估今年營收與獲利成長率都能超過20％。
蘇志凱指出，台達電今年成長題材來自於多方面，以工業自動化為例，由於在中國市佔率提升，今年成長幅度可達40％、遠優於去年的10％；至於電源供應器與零組件部分，在筆記型電腦與液晶電視成長帶動下，今年成長15％應無太大問題；太陽能佔整體營收比重則有機會較去年成長1倍、達到7％的水準。
蘇志凱表示，台達電已高度意識到勞工短缺與原物料價格上漲的問題，並藉由改為自動化、提升效率、將規模經濟優勢落實在零組件採購等方式，將衝擊降至最低，因此，預估今年整體毛利率可能僅略微下滑至20.7％。
台達電過去以來之所以成為國際機構投資人的核心持股，高現金收益率是很大的誘因，蘇志凱指出，以台達電的高現金部位與公司過去的行事風格，今年股利配發率應該仍有80％的水準、也就是4％的現金收益率。
蘇志凱表示，台達電的風險係數（beta）相當低、僅0.9，甚至比台積電 （2330） 的0.96、鴻海 （2317） 的1.15、友達 （2409） 的0.99還低，值此台股波動較大之際，頗具防禦性質。(新聞來源：工商時報─記者張志榮／台北報導)