本次分享內容阿奇會從財報解析、海外佈局找出2022年柬埔寨的淘金王者！便宜價、合理價及昂貴價是多少?最後會有阿奇觀點與夥伴們分享。

Chapters章節:
0:00 前言
0:36 組織結構
1:07 財報解析
2:30 股利政策
2:58 經營團隊優秀
4:08 海外佈局
5:11 阿奇觀點

大家好，我是阿奇，歡迎來到阿奇talk頻道，本週我們要來聊的主題是：「2022柬埔寨的淘金王者 居然是它」，大家猜看看是誰呢?沒錯，本週的金融股主角就是2884的玉山金。本次分享內容阿奇會從財報解析、海外佈局告訴你玉山金的優勢及面臨的困境！便宜價、合理價及昂貴價是多少?最後會有阿奇觀點與夥伴們分享。那麼話不多說，我們進入正題。

組織結構
玉山金控 於2002年1月28日由玉山銀行、玉山票券及玉山證券以股份轉換的方式成立，其中以玉山銀行為獲利主體。子公司有玉山銀行、玉山證券及玉山創投。
2015年玉山保經併入玉山銀行。其業務範圍主要包含:人身保險與財產保險兩大類。

財報解析
玉山金統計至2021年各子公司獲利佔公司比重：銀行佔85％、證券佔8％、創投業務佔7％。
玉山金2022年上半年稅後淨利為70.9億元，年減30.8%(YoY)、EPS僅0.53元、股東權益報酬(ROE)為7.52%、資產報酬率(ROA)為0.43%
下跌的主因:
去年基期比較高，今年市場波動太大，導致投資人信心不足觀望中，一旦市場環境反轉，相信第四季會有較回穩跡象。
1.目前玉山金整體手續費收入為全國前三，若考慮金控規模，這樣的成績非常難能可貴。
2. 截至2021年底，玉山銀信用卡市場排名第三，市占率約13%。
3. 玉山銀為首家取得承作跨境電子支付業務的金融機構，
4. 玉山金七度榮獲「公司治理評鑑」前5％的佳績，金融界頂尖

股利政策
玉山金控今年度股利政策，確認配發1.34元股利，包括0.67元現金股利以及0.67元股票股利，高於市場原本預期的1.3元股利，盈餘分配率達87％，高於去年的85.3％，顯示玉山金充分將盈餘回饋給股東。

經營團隊優秀
玉山金控董事長黃永仁創辦玉山時，即奠定了非官股、非家族的專業經理人經營團隊與企業文化，也是玉山金控發展的基石。董事長黃永仁唯才適用，任命黃男州為玉山金控總經理，當時接任時才43歲，為全台最年輕金控總經理。
2018年正式邀請台灣資料科學專家、台灣人工智慧學校執行長陳昇瑋擔任台灣第一位金控科技長，同時也召募科技人才，厚植未來發展基礎。
玉山金控董事長黃永仁、玉山銀行董事長黃男州、玉山金控總經理陳美滿跟玉山銀行總經理陳茂欽，這四個玉山高階領導階層，擁有前瞻視野、高度金融專業，個個都是金融業界的翹楚指標，經營團隊豪華卓越。

海外佈局
講到柬埔寨淘金，大家想到的應該都是遭受詐騙、虐待，甚至是轉賣的新聞，但事實上柬埔寨是國銀海外獲利的第五大來源國，也是國銀在海外佈局重要的利基市場，目前國銀在東南亞的國家中大賺87億元，足足是中國的2.98倍，而且這些國家大都人口結構年輕，有半數人口在25歲以內，深具成長潛力。
玉山金目前在柬埔寨業務進展順利，上半年獲利年成長47%。玉山銀信用卡量和刷卡量是當地的第一名，房貸也是領先同業；
另外柬埔寨存放款利差大，金融業獲利空間也大，而且目前也只有9家上市公司，發展潛力大、機會多。

阿奇觀點
玉山金控在台灣金融界始終是相當獨特的存在：規模不是最大、業務範圍不是最廣，卻是外資持股最高；從資產、稅後淨利等各種指標看來，玉山金被稱為「金融模範生」當之無愧。

今年度處於升息循環、量化緊縮QT(縮表）、經濟衰退，想買金融股的夥伴千萬不要急，一定會有意想不到的價格等著你，如果真的想買，就採用「定期定額」方式並依據「五日乖離率」操作慢慢撿，零股是個非常棒的選擇。

目前玉山金股價淨值為13.75，而阿奇會將玉山金的便宜價設為19.25元(股價淨值比1.4倍)、合理價為23.35(股價淨值比1.7倍)、昂貴價為27.50(股價淨值比2倍)