#鴻海解析#阿奇talk#鴻海三大法人

本次分享內容我們接續上篇內容繼續談，會先從鴻海體質及財報來解析這波蘋果抽單對鴻海的衝擊，最後會談到與鴻海息息相關的蘋果公司。

Chapters章節:
0:00 前言
1:48 鴻海財務解析及優勢
2:30 鴻海與蘋果關聯
3:30 手機銷售市場衰退的主因
4:01 阿奇觀點

大家好，我是阿奇，歡迎來到阿奇talk頻道，本週我們要談的主題是：「2023立訊搶單，鴻海的未來希望 下篇」

本次分享內容我們接續上篇內容繼續談，會先從鴻海體質及財報來解析這波蘋果抽單對鴻海的衝擊，最後會談到與鴻海息息相關的蘋果公司。那麼話不多說，我們進入正題。

鴻海目前處於產業轉型關鍵期，
之前能堅守百元股價「關鍵防線」，就是仰賴蘋果訂單提供業績，及電動車產業提供未來成長，隨著蘋果及特斯拉股價雙雙重挫，市場的信心開始鬆動。

大夥別為了蘋果訂單買鴻海，因為這個訂單雖然龐大，但財務長出身的蘋果執行長庫克，比賈伯斯更精打細算，身為最大組裝廠鴻海，過度仰賴蘋果不會是好事。

劉揚偉董事長時代的布局電動車產業鏈，目前很明顯特斯拉「一枝獨秀」僵局已經被打破，證明當時認定的市場縫隙存在，而中國電動車品牌崛起，勢必走平價路線，未來降低成本釋放的訂單機率更大。至少不會有特斯拉這樣的議價能力。

鴻海的股價失去第一大客戶神級加持，自然會受到負面影響，但它本來就是「空頭產業」，一向都是利用空頭時期淘汰對手，股價也相對具有穩定性。

至於困擾科技同業的「庫存問題」，鴻海有更強的能力可以解決，雖然目前庫存及應收帳款史上最高，分別為8800億及1.27兆，但是鴻海近五年來，年營收規模都介於5.3兆～6.3兆之間，去化庫存能力遠優於同業，應收帳款也多半是業界巨頭，沒有大規模倒帳疑慮。

觀察流動比率、存貨／應收帳款周轉率，雖然明顯不如以往，但並沒有太過異常，不需要特別警戒。

要了解鴻海，我們也必須了解蘋果公司，蘋果各項產品一枝獨秀，協助台灣的蘋果供應鏈，繼續維持高營收、高獲利表現，沖淡了其他科技公司衰退的陰霾，對台股基本面及心理面提供保障，不致引發全面崩跌。
但隨著蘋果各項產品，特別是iPhone14陸續因為銷售不佳，從傳聞抽單到利空實現，蘋果已經不再是業績保證。

影響所及有兩點：這個全球市值最大公司，終於跌破兩兆美元市值關卡，以鴻海集團為首的蘋果供應鏈，業績展望首度出現長期負面疑慮。
其實蘋果今年銷售衰退不是意外，而是必然，最主要原因並不是媒體所稱的烏俄戰爭造成的全球性通膨影響，手機市場飽和及缺乏創新才是主要因素。

蘋果靠市佔率提升維持銷售量提升，靠不斷調高售價維持營收及獲利成長，市場卻從來不考慮這些長期隱憂。

所以鴻海那張蘋果訂單，其實遲早也會衰退，所以蘋果訂單不會是鴻海成長動力，也無需擔心哪天蘋果訂單下跌，鴻海會從此沒有訂單。

阿奇觀點：
1.蘋果目前實際抽單，與iphone15預計分散訂單，對鴻海營運壓力正式上膛。鴻海的營收規模，會降低存貨及應收帳款的殺傷力。未來是否能接軌電動車產業，已經是生存之戰層級。

2.2022年Q3 鴻海的股價淨值104.53，其實鴻海長期股價淨值比小於1，就是因為跟蘋果共生彼此無法擺脫，喪失成長性及市場主導能力。鴻海未來想要有股價大成長空間，未來還需仰賴電動車及半導體的發展。