2023/02/10 15:59

國泰證期顧問處經理蔡明翰

昨美股因Fed官員持續釋出鷹派的言論，加上美債殖利率倒掛的現象創1980年以來最嚴重的格局，導致美股呈現開高走低的現象，不過費半指數終場還是呈現收紅的格局，導致今天亞股稍微呈現震盪拉回，但台股的部分相對有撐，主要受到費半翻紅加上台積電ADR有比較明顯的上揚，所以台積電今天變成是指數撐盤最重要的要角。

目前指數雖呈現小幅下跌，但還在5日均線之上，而且整體價量結構來講仍維持正向，近期指數上揚的部分呈現出量，但震盪拉回後量能隨即出現萎縮，加上中小型族群仍維持強勢，另外，今天OTC雖在漲多的情況下，出現比較明顯的獲利了結賣壓，但目前OTC仍維持多頭格局不變，Fed官員又釋出比較鷹派的言論，認為通膨雖趨緩但風險仍偏高，Fed應該會維持升息動作，所以原本預期終端利率維持在5%左右，目前市場慢慢往6%靠近，在風險拉升的情況下，導致股市有震盪拉回的情況。

提醒投資人這是過去1年多以來舊的利空，在漲多的情況下常會有類似的利空導致壓回，但舊利空應不至於讓股市出現大幅拉回的可能性，而且比較重要的關鍵還是通膨，目前美國通膨的狀況，從物價指數來觀察確實有持續好轉，認為Fed鷹派對股市的干擾相對有限。

至於台灣，1月CPI指數也來到3.04%，這是自去年8月以來再度站上3%的關卡，顯示不止美國通膨嚴重，其實台灣目前也一直有通膨的問題，不過若排除春節效應，整體通膨是低於3%，而且比較重要的關鍵點是對比去年的基期來看，從3月一直到6月其實CPI都在3%以上，相對來講是處於比較高檔的區域，在高基期的情況下，反而有機會讓今年後續CPI出現下滑的可能性，加上台灣物價目前還在可控範圍內，所以整體架構認為風險不高。

此外，投資面的資金流，目前還是偏好亞洲，雖然目前新台幣貶值，不過是因為前陣子升值幅度過大的關係，近期才會進入震盪整理的格局；外資的部分，近期對台股也是屬於比較偏多的一方，再者，借券賣出餘額也快速回補，認為中長線台股仍然有走高的機會，短線雜音不斷可能會導致震盪整理，但是我們認為整理過後，都有再走高的機會，建議投資人反而可以趁這段時間分批的逢低布局。